Als XRP Mitte August auf etwa 1 $ fiel, sank auch das Open Interest auf einen der niedrigsten Werte im Chart, nämlich rund 360 Millionen $. Das deutet darauf hin, dass mit dem Kursrückgang auch die gehebelten Positionen abnahmen. Der Markt war nicht nur günstiger geworden, sondern hatte auch einen Teil seiner Positionslast abgebaut. Als sich der Kurs dann rasch erholte, stieg auch das Open Interest. Im September und besonders während des Anstiegs Anfang Oktober legten beide gemeinsam zu: Das Open Interest erreichte rund 620 Millionen $, während der Kurs die Spanne von 1,55 bis 1,60 $ testete. Dieser gleichzeitige Anstieg zeigt, dass neue Futures-Positionen die Bewegung begleiteten. Die Rally könnte also nicht allein durch Spot-Käufe angetrieben worden sein; auch der Hebel könnte eine wichtige Rolle gespielt haben.

Nach dem Höchststand Anfang Oktober gab der Preis stark nach, und auch das Open Interest fiel von seinem Höchststand. Zuletzt ist der Preis auf etwa 1,41 $ zurückgekehrt, während das Open Interest weiterhin deutlich unter seinem Höchststand liegt. Diese Kombination deutet darauf hin, dass zumindest einige der während der Rallye aufgebauten Positionen geschlossen wurden. Anders gesagt: Der Markt beschleunigte zunächst und baute dann einen Teil seiner überschüssigen Last ab.

Man kann es sich wie einen Aufzug vorstellen. Als der XRP-Preis stieg, stiegen immer mehr gehebelte Positionen in den Aufzug. Der starke Rücksetzer Anfang Oktober ließ den Aufzug nach unten fahren, und einige dieser Passagiere stiegen aus. Der Preis erholt sich jetzt, aber da das Open Interest nicht auf seinen vorherigen Höchststand zurückgekehrt ist, sehen wir im Chart noch nicht, dass dieselbe Menge wieder einsteigt. In diesem Fall können wir davon ausgehen, dass übermäßiger Hebel zu Liquidationen geführt hat. Der Aufbau von Hebelpositionen erzeugt einen starken Widerstand für den Preis. Positive Funding-Raten belegen, dass die Nachfrage nach Long-Positionen überwiegt. Dass der Preis in einer Seitwärtsrange feststeckt, bestätigt, dass bei jedem Anstieg Long-Positionen liquidiert werden. Daher könnte es zunächst zu einer Bereinigung der Long-Positionen kommen. Das könnte dem Preis die Gelegenheit geben, Spot-Liquidität aufzubauen.

Verfasst von PelinayPA