Bitcoin könnte eines seiner klarsten historischen Muster durchbrechen – und dabei geht es um die Kostenbasis langfristiger Halter.
2022 fiel $BTC unter den Realized Price der langfristigen Halter (ihre aggregierte Kostenbasis), wodurch der LTH-MVRV unter 1,0 sank. Das bedeutete, dass selbst geduldige Halter im Minus waren. Historisch gesehen war das ein typisches Merkmal tiefer Bärenmarkttiefs – Kapitulationszonen, in denen akkumuliert wird.
Bei der jüngsten Korrektur berührte $BTC den Realized Price der langfristigen Halter jedoch nicht einmal. Stattdessen fand der Kurs Unterstützung am Band der +0,5-Standardabweichung darüber. Einfach gesagt: Das Tief von 2022 lag unter der Kostenbasis langfristiger Halter; diese Korrektur endete deutlich darüber.
Die Frage lautet also: Wird $BTC dieses Niveau irgendwann erneut erreichen, oder verändert sich die Struktur der Zyklen grundlegend?
Sollte dieser Zyklus abgeschlossen werden, ohne dass der Kurs unter den Realized Price der langfristigen Halter fällt, wäre es der erste große Bitcoin-Zyklus, in dem langfristige Halter on-chain nie kollektiv im Minus waren. Das ist noch nie vorgekommen.
Ein weiterer Punkt: Der Realized Price der langfristigen Halter kann mit der Zeit steigen, wenn Coins in die Gruppe der langfristigen Halter hineinwachsen. Dadurch kann sich die Lücke auch ohne einen starken Kursrückgang schließen. Das Muster könnte sich also von oben statt von unten schließen.
Das hat wichtige Auswirkungen. Zur Struktur eines Bitcoin-Bärenmarkts gehörte bisher immer eine Phase, in der selbst die geduldigsten Anleger kollektiv im Minus waren. Wenn diese Phase wegfällt, bedeutet das nicht, dass es keine Bärenmärkte mehr gibt – aber es bedeutet, dass sich die Marktstruktur weiterentwickelt.
Die Daten bestätigen noch nicht, dass das Muster gebrochen ist. Sie liefern uns aber einen guten Grund, zu hinterfragen, ob der nächste Zyklus dem letzten gleichen wird.
2022 fiel $BTC unter den Realized Price der langfristigen Halter (ihre aggregierte Kostenbasis), wodurch der LTH-MVRV unter 1,0 sank. Das bedeutete, dass selbst geduldige Halter im Minus waren. Historisch gesehen war das ein typisches Merkmal tiefer Bärenmarkttiefs – Kapitulationszonen, in denen akkumuliert wird.
Bei der jüngsten Korrektur berührte $BTC den Realized Price der langfristigen Halter jedoch nicht einmal. Stattdessen fand der Kurs Unterstützung am Band der +0,5-Standardabweichung darüber. Einfach gesagt: Das Tief von 2022 lag unter der Kostenbasis langfristiger Halter; diese Korrektur endete deutlich darüber.
Die Frage lautet also: Wird $BTC dieses Niveau irgendwann erneut erreichen, oder verändert sich die Struktur der Zyklen grundlegend?
Sollte dieser Zyklus abgeschlossen werden, ohne dass der Kurs unter den Realized Price der langfristigen Halter fällt, wäre es der erste große Bitcoin-Zyklus, in dem langfristige Halter on-chain nie kollektiv im Minus waren. Das ist noch nie vorgekommen.
Ein weiterer Punkt: Der Realized Price der langfristigen Halter kann mit der Zeit steigen, wenn Coins in die Gruppe der langfristigen Halter hineinwachsen. Dadurch kann sich die Lücke auch ohne einen starken Kursrückgang schließen. Das Muster könnte sich also von oben statt von unten schließen.
Das hat wichtige Auswirkungen. Zur Struktur eines Bitcoin-Bärenmarkts gehörte bisher immer eine Phase, in der selbst die geduldigsten Anleger kollektiv im Minus waren. Wenn diese Phase wegfällt, bedeutet das nicht, dass es keine Bärenmärkte mehr gibt – aber es bedeutet, dass sich die Marktstruktur weiterentwickelt.
Die Daten bestätigen noch nicht, dass das Muster gebrochen ist. Sie liefern uns aber einen guten Grund, zu hinterfragen, ob der nächste Zyklus dem letzten gleichen wird.