Alle stürzen sich auf $TLT-Call-Optionen und erwarten eine Anleihenrallye. Die Daten zeigen, dass sie auf den falschen Vermögenswert schauen.
Wir haben 13 unabhängige Zeiträume untersucht, in denen das Put/Call-Volumenverhältnis von TLT in den untersten 10 % lag, in zwei von drei Handelssitzungen extrem blieb und eine Abkühlungsphase von 20 Sitzungen überschritten hatte.
TLT selbst lieferte keine verlässlich positive Rendite. $SPY und $QQQ hingegen schon.
30 Handelstage später:
$SPY: +2.59 %, 84.6 % positiv
$QQQ: +2.43 %, 69.2 % positiv
60 Handelstage später:
$SPY: +5.80 %, 84.6 % positiv
$QQQ: +7.72 %, 84.6 % positiv
Die absoluten Renditen über 60 Tage waren statistisch signifikant:
$SPY: p = 0.012
$QQQ: p = 0.018
Mit einer strengeren Abkühlungsphase von 30 Sitzungen ergaben sich nahezu identische Ergebnisse:
$SPY: +5.54 %
$QQQ: +7.37 %
Das kehrt die Interpretation um. Eine extreme Häufung von Calls bei $TLT hat eine Anleihenrallye nicht verlässlich vorhergesagt. Historisch trat sie vielmehr vor starken Aktienrenditen über 60 Tage auf – besonders bei $QQQ.
Das aktuelle Put/Call-Verhältnis von $TLT liegt bei 0.26 und damit im 2.4. Perzentil des vergangenen Jahres. Ein weiterer Wert in den untersten 5 % innerhalb der nächsten zwei Sitzungen würde das Signal bestätigen.
Der Treasury-Optionsmarkt ruft möglicherweise keinen Boden bei Anleihen aus. Vielleicht signalisiert er das nächste Risk-on-Fenster für Aktien.
Die Belege veröffentlichen wir in 60 Sitzungen.
Wir haben 13 unabhängige Zeiträume untersucht, in denen das Put/Call-Volumenverhältnis von TLT in den untersten 10 % lag, in zwei von drei Handelssitzungen extrem blieb und eine Abkühlungsphase von 20 Sitzungen überschritten hatte.
TLT selbst lieferte keine verlässlich positive Rendite. $SPY und $QQQ hingegen schon.
30 Handelstage später:
$SPY: +2.59 %, 84.6 % positiv
$QQQ: +2.43 %, 69.2 % positiv
60 Handelstage später:
$SPY: +5.80 %, 84.6 % positiv
$QQQ: +7.72 %, 84.6 % positiv
Die absoluten Renditen über 60 Tage waren statistisch signifikant:
$SPY: p = 0.012
$QQQ: p = 0.018
Mit einer strengeren Abkühlungsphase von 30 Sitzungen ergaben sich nahezu identische Ergebnisse:
$SPY: +5.54 %
$QQQ: +7.37 %
Das kehrt die Interpretation um. Eine extreme Häufung von Calls bei $TLT hat eine Anleihenrallye nicht verlässlich vorhergesagt. Historisch trat sie vielmehr vor starken Aktienrenditen über 60 Tage auf – besonders bei $QQQ.
Das aktuelle Put/Call-Verhältnis von $TLT liegt bei 0.26 und damit im 2.4. Perzentil des vergangenen Jahres. Ein weiterer Wert in den untersten 5 % innerhalb der nächsten zwei Sitzungen würde das Signal bestätigen.
Der Treasury-Optionsmarkt ruft möglicherweise keinen Boden bei Anleihen aus. Vielleicht signalisiert er das nächste Risk-on-Fenster für Aktien.
Die Belege veröffentlichen wir in 60 Sitzungen.