103,3 Millionen rein, 71,6 Millionen Dollar raus, 31,7 Millionen Dollar übrig. Diese Rechnung erzählt die wahre Grayscale-ETH-Geschichte.
Laut Arkham kaufte Grayscales Ethereum-Mini-Fonds in den vergangenen 20 Tagen ETH im Wert von 103,3 Millionen Dollar, während dem älteren ETHE-Fonds im selben Zeitraum durch Abflüsse 71,6 Millionen Dollar entgingen. Der Markt deutet das als Wechsel von Anlegern aus dem alten Trust in den Mini-Fonds mit niedrigeren Gebühren. Über beide Produkte hinweg kauften Grayscale-Kunden netto ETH im Wert von rund 31,7 Millionen Dollar.
Der Kontext ist wichtig, denn dieser Zeitraum fällt in eine schwierige Phase für die gesamte Kategorie. US-amerikanische Spot-ETH-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 9. Oktober Abflüsse von 542 Millionen Dollar – den größten wöchentlichen Abfluss seit Ende Januar. Zudem gab es in der Gruppe inzwischen neun Handelstage in Folge mit Netto-Rücknahmen. ETH fiel unter 2.500 Dollar und verlor im Wochenverlauf mehr als 7 %. Vor diesem Hintergrund entsprechen 31,7 Millionen Dollar über 20 Tage etwa 1,6 Millionen Dollar pro Tag – ein echter, aber kleiner Betrag.
Was mir auffällt: Hier geht es wohl eher um Gebührenmechanik als um Überzeugung. Wer ETHE gegen den Mini-Fonds tauscht, hat seine Einschätzung zu Ether nicht geändert, sondern nur die Kosten für das Halten. Soweit es sich um eine Umschichtung handelt, ist der Großteil der 71,6 Millionen Dollar dasselbe Geld in einer günstigeren Hülle. Nur die verbleibenden 31,7 Millionen sagen etwas über die Nachfrage aus.
Hier würde ich einer optimistischen Deutung widersprechen: Arkham erfasst die Bestände der Fonds, nicht die Gründe dahinter, und der 20-Tage-Zeitraum überschneidet sich mit der Abflussserie der gesamten Kategorie. Dass Grayscale netto im Plus bleibt, während bei der Kategorie Geld abfließt, ist besser als die Alternative – aber noch keine Trendwende.
Beobachten sollte man, ob die Rücknahmen bei ETHE weiterhin dem Mini-Fonds zugutekommen und ob die Abflussserie der Kategorie endlich abreißt.
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Laut Arkham kaufte Grayscales Ethereum-Mini-Fonds in den vergangenen 20 Tagen ETH im Wert von 103,3 Millionen Dollar, während dem älteren ETHE-Fonds im selben Zeitraum durch Abflüsse 71,6 Millionen Dollar entgingen. Der Markt deutet das als Wechsel von Anlegern aus dem alten Trust in den Mini-Fonds mit niedrigeren Gebühren. Über beide Produkte hinweg kauften Grayscale-Kunden netto ETH im Wert von rund 31,7 Millionen Dollar.
Der Kontext ist wichtig, denn dieser Zeitraum fällt in eine schwierige Phase für die gesamte Kategorie. US-amerikanische Spot-ETH-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 9. Oktober Abflüsse von 542 Millionen Dollar – den größten wöchentlichen Abfluss seit Ende Januar. Zudem gab es in der Gruppe inzwischen neun Handelstage in Folge mit Netto-Rücknahmen. ETH fiel unter 2.500 Dollar und verlor im Wochenverlauf mehr als 7 %. Vor diesem Hintergrund entsprechen 31,7 Millionen Dollar über 20 Tage etwa 1,6 Millionen Dollar pro Tag – ein echter, aber kleiner Betrag.
Was mir auffällt: Hier geht es wohl eher um Gebührenmechanik als um Überzeugung. Wer ETHE gegen den Mini-Fonds tauscht, hat seine Einschätzung zu Ether nicht geändert, sondern nur die Kosten für das Halten. Soweit es sich um eine Umschichtung handelt, ist der Großteil der 71,6 Millionen Dollar dasselbe Geld in einer günstigeren Hülle. Nur die verbleibenden 31,7 Millionen sagen etwas über die Nachfrage aus.
Hier würde ich einer optimistischen Deutung widersprechen: Arkham erfasst die Bestände der Fonds, nicht die Gründe dahinter, und der 20-Tage-Zeitraum überschneidet sich mit der Abflussserie der gesamten Kategorie. Dass Grayscale netto im Plus bleibt, während bei der Kategorie Geld abfließt, ist besser als die Alternative – aber noch keine Trendwende.
Beobachten sollte man, ob die Rücknahmen bei ETHE weiterhin dem Mini-Fonds zugutekommen und ob die Abflussserie der Kategorie endlich abreißt.
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