Die Linie beim 75. Perzentil bildet seit September eine Obergrenze – und das ist wichtiger als der Ausschlag an einem einzigen Tag.
Die Dispersion im S&P 500 lag letzte Woche im Durchschnitt beim 70. Perzentil, nach 40 in der Vorwoche, aber weiterhin unter der 75er-Linie, die normale von hoher Dispersion trennt. Der 8. Oktober war der Ausreißer: $SPY fiel um 0,42 %, während die durchschnittliche S&P-500-Aktie um 0,72 % zulegte. Acht der zehn größten Werte schlossen im Minus. $NVDA verlor 2,94 %, $AVGO 4,35 % – allein diese beiden verursachten nahezu den gesamten Rückgang des Index. Die Dispersion sprang für eine Sitzung auf das 87. Perzentil und fiel am nächsten Tag wieder auf das 56. zurück.
Das ist der dritte fehlgeschlagene Ausschlag seit Mitte September: FOMC am 14. September, am 1. Oktober und am 8. Oktober. Jedes Mal wurde er innerhalb einer Sitzung absorbiert. Von April bis August war das 75. Perzentil eine Unterstützung. Seit September ist es eine Obergrenze.
Terminerträge nach Regime über 23 Jahre:
Normal (40. bis 75. Perzentil) – 1.335 Tage:
$SPY durchschnittlich über 20 Tage: +0,88 % | durchschnittlich über 60 Tage: +2,71 %
$QQQ durchschnittlich über 60 Tage: +3,62 %
Hoch (75. bis 95. Perzentil) – 702 Tage:
$SPY durchschnittlich über 20 Tage: +0,63 % | durchschnittlich über 60 Tage: +1,79 %
$QQQ durchschnittlich über 60 Tage: +2,57 %
Die Kompression hat sich diese Woche nicht verstärkt. Sie hat sich gehalten. Solange die Dispersion nicht dauerhaft über dem 75. Perzentil liegt, hat sich das Regime nicht geändert – und ebenso wenig der Trade. Eine niedrige Dispersion bedeutet weniger Alpha für Stockpicker. Der Index leistet die Arbeit.
$SPY $QQQ $IWM
Die Dispersion im S&P 500 lag letzte Woche im Durchschnitt beim 70. Perzentil, nach 40 in der Vorwoche, aber weiterhin unter der 75er-Linie, die normale von hoher Dispersion trennt. Der 8. Oktober war der Ausreißer: $SPY fiel um 0,42 %, während die durchschnittliche S&P-500-Aktie um 0,72 % zulegte. Acht der zehn größten Werte schlossen im Minus. $NVDA verlor 2,94 %, $AVGO 4,35 % – allein diese beiden verursachten nahezu den gesamten Rückgang des Index. Die Dispersion sprang für eine Sitzung auf das 87. Perzentil und fiel am nächsten Tag wieder auf das 56. zurück.
Das ist der dritte fehlgeschlagene Ausschlag seit Mitte September: FOMC am 14. September, am 1. Oktober und am 8. Oktober. Jedes Mal wurde er innerhalb einer Sitzung absorbiert. Von April bis August war das 75. Perzentil eine Unterstützung. Seit September ist es eine Obergrenze.
Terminerträge nach Regime über 23 Jahre:
Normal (40. bis 75. Perzentil) – 1.335 Tage:
$SPY durchschnittlich über 20 Tage: +0,88 % | durchschnittlich über 60 Tage: +2,71 %
$QQQ durchschnittlich über 60 Tage: +3,62 %
Hoch (75. bis 95. Perzentil) – 702 Tage:
$SPY durchschnittlich über 20 Tage: +0,63 % | durchschnittlich über 60 Tage: +1,79 %
$QQQ durchschnittlich über 60 Tage: +2,57 %
Die Kompression hat sich diese Woche nicht verstärkt. Sie hat sich gehalten. Solange die Dispersion nicht dauerhaft über dem 75. Perzentil liegt, hat sich das Regime nicht geändert – und ebenso wenig der Trade. Eine niedrige Dispersion bedeutet weniger Alpha für Stockpicker. Der Index leistet die Arbeit.
$SPY $QQQ $IWM