MARA Holdings, das sich von einem Bitcoin-Mining-Unternehmen zu einem Anbieter von KI-Infrastruktur wandelt, hat offenbar 996 Bitcoin (BTC) im Wert von rund 81 Millionen US-Dollar in großem Umfang an eine auf den Namen Galaxy Digital lautende Wallet überwiesen. Auf der Blockchain gibt es jedoch keine Hinweise darauf, dass die Bitcoins tatsächlich verkauft wurden.

Kernpunkte

  • MARA überwies am 8. Oktober 996 BTC (rund 81,13 Millionen US-Dollar) an eine mit „Galaxy Digital“ gekennzeichnete Wallet.

  • Aus den Blockchain-Daten geht nicht eindeutig hervor, ob die Bitcoins verkauft wurden. Auch das Unternehmen hat sich bislang nicht offiziell dazu geäußert.

  • Der Bitcoin-Bestand von MARA sank von 53.822 BTC im Februar auf 35.577 BTC Ende Juni.

Große Bitcoin-Übertragung von MARA

Der On-Chain-Analyseaccount Lookonchain meldete unter Berufung auf Daten von Arkham Intelligence, die Transaktion am vergangenen Freitag entdeckt zu haben. Den Aufzeichnungen zufolge wurden insgesamt 996,105 BTC im Wert von etwa 81,13 Millionen US-Dollar von einer als MARA gekennzeichneten Wallet an eine mit dem Tag Galaxy Digital versehene Adresse transferiert.

Die Coins selbst waren bereits am 8. Oktober (Donnerstag), einige Stunden vor Veröffentlichung des Beitrags, überwiesen worden. Lookonchain beschrieb die Transaktion mit den Worten, es „sehe so aus, als würde MARA Bitcoin abstoßen“.

Anhand der On-Chain-Daten allein lässt sich jedoch nicht feststellen, ob Galaxy Digital diese Menge im Auftrag von MARA verkauft hat oder ob es sich lediglich um eine Übertragung zur Verwahrung oder aus einem anderen Grund handelt. Daher wird die Transaktion als rätselhaft bezeichnet.

MARA hatte sich zu dieser Übertragung bis Freitagmorgen nicht offiziell geäußert. Gemessen am Umfang entspricht sie jedoch etwa 2,8 % der Ende Juni vom Unternehmen gemeldeten Bestände. Entsprechend unterschiedlich fallen die Einschätzungen am Markt aus, ob dies auf eine Änderung der Finanzstrategie hindeutet.

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Sigel vs. Lookonchain … widersprüchliche Einschätzungen

Die Analysen der MARA-Wallets durch Lookonchain haben auch in der Vergangenheit für Diskussionen gesorgt. Im Juni behauptete Lookonchain, MARA habe über FalconX 1.000 Bitcoin neu gekauft. **Matthew Sigel**, Leiter der Digital-Asset-Research-Abteilung bei VanEck, widersprach öffentlich. Sigel erklärte, es habe sich nicht um einen neuen Kauf gehandelt, sondern lediglich um die Rückgabe von Coins, die MARA verliehen hatte.

Diese Vorgeschichte beeinflusst auch die Einschätzung der aktuellen Transaktion. Es sei voreilig, sie einfach als „Verkaufssignal“ zu interpretieren. Galaxy Digital bietet verschiedene Dienstleistungen wie institutionellen Handel, Vermögensverwaltung und Prime Brokerage an. Daher wird auch die Möglichkeit diskutiert, dass es sich um eine Absicherung von Derivaten oder eine reine Verwahrung handeln könnte.

Die Marktreaktion fällt zunächst neutral aus. Die MARA-Aktie legte im vorbörslichen Handel um etwa 2 % auf rund 10 US-Dollar zu. Der Bitcoin-Kurs erholte sich auf etwa 82.000 US-Dollar, nachdem es zuvor zu einem Einbruch gekommen war, bei dem gehebelte Positionen im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar liquidiert wurden.

MARA schwenkt auf KI-Infrastruktur um

MARA richtet sein Kapital in diesem Jahr zunehmend auf die Infrastruktur für Energieversorgung und Rechenzentren statt auf das Mining aus. Im Februar ging das Unternehmen eine Partnerschaft mit der **Starwood Capital Group** ein und vereinbarte den Kauf des Gaskraftwerks- und Rechenzentrumskomplexes **Long Ridge Energy & Power** im US-Bundesstaat Ohio für rund 1,5 Milliarden US-Dollar. Die Anlage soll bis zu 505 Megawatt Strom liefern können und dürfte als Zentrum für KI und Hochleistungsrechnen (HPC) genutzt werden.

Im August nahm das Unternehmen von **Coinbase Credit** und **Two Prime Lending** einen Kredit über 600 Millionen US-Dollar auf, der mit 18.750 Bitcoin besichert wurde. Ein erheblicher Teil der Mittel soll in den Ausbau der Infrastruktur fließen, unter anderem in die Übernahme von Long Ridge.

Parallel zu diesem Wandel hin zur KI schrumpft der Bitcoin-Bestand des Unternehmens rasch. Laut Bitcoin Treasuries meldete MARA am 26. Februar einen Bestand von 53.822 BTC; zum 30. Juni war dieser auf 35.577 BTC gesunken. Allein im ersten Quartal verkaufte das Unternehmen rund 20.880 BTC im Wert von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar. Davon wurden 15.133 BTC zur Finanzierung des Rückkaufs von Wandelanleihen verwendet.

Da auch bei dieser Übertragung von 996 BTC verschiedene Möglichkeiten infrage kommen – etwa ein kurzfristiger Verkauf, eine Absicherung, eine Besicherung oder eine Verwahrungsübertragung –, dürfte die Kapitalallokationsstrategie von MARA und das Tempo des Wechsels zur KI-Infrastruktur je nach künftigen Offenlegungen oder Erklärungen des Unternehmens erneut auf den Prüfstand der Märkte kommen.

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