Das Forward-KGV liegt derzeit bei etwa 18 – genau auf dem Durchschnitt seit 2000. Der langfristige Mittelwert liegt eher bei 15, doch niedrigere Zinsen, eine abkühlende Inflation und steigende Gewinne haben die Multiplikatoren nach oben getrieben.
Noch sind wir nicht im Bereich irrationaler Überschwänglichkeit, aber man sollte nicht vergessen: Bewertungen neigen dazu, zum Mittelwert zurückzukehren. Steigen die Zinsen oder enttäuschen die Gewinne, kann das KGV von 18 schnell sinken. Wir sind nicht mehr günstig – bestenfalls fair bewertet, und überbewertet, falls der Optimismus nachlässt.
Historisch gesehen haben Käufe bei einem Forward-KGV von 18 über fünf Jahre hinweg nur mittelmäßige Renditen erzielt. Die Rechnung ist eindeutig: Höhere Einstiegsbewertungen bedeuten niedrigere künftige IRRs. Wer heute Kapital investiert, zahlt für Perfektion. Vergewissere dich, dass die Unternehmen in deinem Portfolio sie liefern können.
Noch sind wir nicht im Bereich irrationaler Überschwänglichkeit, aber man sollte nicht vergessen: Bewertungen neigen dazu, zum Mittelwert zurückzukehren. Steigen die Zinsen oder enttäuschen die Gewinne, kann das KGV von 18 schnell sinken. Wir sind nicht mehr günstig – bestenfalls fair bewertet, und überbewertet, falls der Optimismus nachlässt.
Historisch gesehen haben Käufe bei einem Forward-KGV von 18 über fünf Jahre hinweg nur mittelmäßige Renditen erzielt. Die Rechnung ist eindeutig: Höhere Einstiegsbewertungen bedeuten niedrigere künftige IRRs. Wer heute Kapital investiert, zahlt für Perfektion. Vergewissere dich, dass die Unternehmen in deinem Portfolio sie liefern können.