Die Dividendenrendite des S&P 500 ist soeben auf den niedrigsten jemals verzeichneten Stand gefallen.
Das sagt alles darüber aus, wo wir uns im Zyklus befinden. Anleger kaufen Aktien nicht mehr wegen der Erträge – sie kaufen sie in der Hoffnung auf Kurssteigerungen. Wenn die Renditen so stark sinken, bedeutet das entweder:
1) Die Aktienkurse sind so stark gestiegen, dass die Dividenden im Vergleich winzig wirken
2) Unternehmen horten Bargeld oder kaufen eigene Aktien zurück, statt Gewinne auszuschütten
3) Die Wachstumserwartungen sind extrem hoch
Meistens trifft alles drei zu.
Historisch gesehen waren extrem niedrige Dividendenrenditen ein Zeichen für Bullenmärkte in ihrer Spätphase. Nicht unbedingt für den Höhepunkt, aber auf jeden Fall für ein teures Marktumfeld. Als die Renditen zuletzt so niedrig waren, waren die Bewertungen überzogen und die künftigen Renditen wenig attraktiv.
Das heißt nicht, dass der Markt morgen abstürzt. Aber es bedeutet, dass der Sicherheitsspielraum gering ist. Wenn du hier auf Gewinne aus bist, wirst du nicht dafür bezahlt, abzuwarten.
Das sagt alles darüber aus, wo wir uns im Zyklus befinden. Anleger kaufen Aktien nicht mehr wegen der Erträge – sie kaufen sie in der Hoffnung auf Kurssteigerungen. Wenn die Renditen so stark sinken, bedeutet das entweder:
1) Die Aktienkurse sind so stark gestiegen, dass die Dividenden im Vergleich winzig wirken
2) Unternehmen horten Bargeld oder kaufen eigene Aktien zurück, statt Gewinne auszuschütten
3) Die Wachstumserwartungen sind extrem hoch
Meistens trifft alles drei zu.
Historisch gesehen waren extrem niedrige Dividendenrenditen ein Zeichen für Bullenmärkte in ihrer Spätphase. Nicht unbedingt für den Höhepunkt, aber auf jeden Fall für ein teures Marktumfeld. Als die Renditen zuletzt so niedrig waren, waren die Bewertungen überzogen und die künftigen Renditen wenig attraktiv.
Das heißt nicht, dass der Markt morgen abstürzt. Aber es bedeutet, dass der Sicherheitsspielraum gering ist. Wenn du hier auf Gewinne aus bist, wirst du nicht dafür bezahlt, abzuwarten.