PYTH DAO hat offiziell angekündigt, sämtliche Produkteinnahmen für den Rückkauf von Token zu verwenden. Nach der Bekanntgabe legte #PYTH kurzfristig direkt um 12 % zu.
Betrachtet man die Ereignisse der vergangenen Monate, wird deutlich, dass sich die Bewertungslogik am Kryptomarkt still und leise verändert.
Der Vorschlag von Aave sieht vor, sämtliche Produkteinnahmen an die DAO zurückzuführen; Hyperliquid verwendet die Gebühren direkt für Token-Rückkäufe; Optimism setzt die Hälfte der Einnahmen der Superchain für Rückkäufe ein; und nun hat auch Pyth eine Anpassung vorgenommen: Statt eines Drittels der Treasury-Mittel sollen künftig alle Produkteinnahmen in Rückkäufe fließen.
Innerhalb eines einzigen Quartals haben sich bereits mehrere führende Protokolle diesem Modell angeschlossen. Der Grund dafür ist ganz pragmatisch: Mit bloßen Geschichten lässt sich der Markt kaum noch überzeugen.
Früher stiegen Token im Preis, weil die Erzählung gut verpackt war, VCs ihre Positionen ausbauten und Airdrops erwartet wurden. War die Geschichte verlockend genug, floss das Kapital.
Doch die Rahmenbedingungen haben sich längst geändert.
Bei älteren Projekten werden jeden Monat kontinuierlich Token freigeschaltet, während ständig neue Projekte an den Markt kommen. Dadurch gibt es immer mehr Token. Viele Projekte werben lautstark damit, wie stark ihr Ökosystem sei, erzielen tatsächlich aber nur geringe Einnahmen, während fortlaufend weitere Token freigegeben werden.
Wer soll da den Verkaufsdruck auffangen?
Deshalb müssen die Projektteams handfeste Ergebnisse vorweisen. Wie hoch die monatlichen Einnahmen sind und welcher Anteil der Gewinne wieder den Token zugutekommt, sind zu wichtigen Kennzahlen für den Markt geworden.
Auch der Cashflow rückt stärker in den Fokus: Protokolle mit echten Geschäftseinnahmen können ihre Bewertung durch Cashflow stützen. Projekte, die nur auf Erzählungen setzen und keine Einnahmen erzielen, geraten dagegen leicht unter Druck, sobald Token freigeschaltet werden.
Trotzdem sollte man den aktuellen Rückkauf-Hype nicht übermäßig optimistisch sehen.
Die Zahl von 100 % klingt beeindruckend, doch entscheidend ist letztlich der tatsächliche Betrag – unabhängig davon, wie hoch der Anteil ist.
PYTH DAO verfügt derzeit über etwa 500.000 US-Dollar an verfügbaren Mitteln. Für die erste Rückkaufrunde werden voraussichtlich lediglich 100.000 bis 200.000 US-Dollar angesetzt. Im Verhältnis zum gesamten Umlauf ist das Volumen eigentlich sehr begrenzt.
Früher kam es beim Krypto-Trading darauf an, wessen Erzählung am überzeugendsten war. Inzwischen geht es zunehmend darum, ob sich kontinuierlich Einnahmen erzielen lassen.
Zum Schluss noch ein Hinweis: Geht nicht automatisch davon aus, dass ein Projekt finanziell abgesichert ist, nur weil es Token zurückkauft. Prüft unbedingt die Zahlen genau. Sonst könnte es passieren, dass ein Projekt mit seinen Einnahmen Token zurückkauft, während VCs bei Freischaltungen große Mengen verkaufen – und am Ende gewöhnliche Anleger die Verluste tragen.
Betrachtet man die Ereignisse der vergangenen Monate, wird deutlich, dass sich die Bewertungslogik am Kryptomarkt still und leise verändert.
Der Vorschlag von Aave sieht vor, sämtliche Produkteinnahmen an die DAO zurückzuführen; Hyperliquid verwendet die Gebühren direkt für Token-Rückkäufe; Optimism setzt die Hälfte der Einnahmen der Superchain für Rückkäufe ein; und nun hat auch Pyth eine Anpassung vorgenommen: Statt eines Drittels der Treasury-Mittel sollen künftig alle Produkteinnahmen in Rückkäufe fließen.
Innerhalb eines einzigen Quartals haben sich bereits mehrere führende Protokolle diesem Modell angeschlossen. Der Grund dafür ist ganz pragmatisch: Mit bloßen Geschichten lässt sich der Markt kaum noch überzeugen.
Früher stiegen Token im Preis, weil die Erzählung gut verpackt war, VCs ihre Positionen ausbauten und Airdrops erwartet wurden. War die Geschichte verlockend genug, floss das Kapital.
Doch die Rahmenbedingungen haben sich längst geändert.
Bei älteren Projekten werden jeden Monat kontinuierlich Token freigeschaltet, während ständig neue Projekte an den Markt kommen. Dadurch gibt es immer mehr Token. Viele Projekte werben lautstark damit, wie stark ihr Ökosystem sei, erzielen tatsächlich aber nur geringe Einnahmen, während fortlaufend weitere Token freigegeben werden.
Wer soll da den Verkaufsdruck auffangen?
Deshalb müssen die Projektteams handfeste Ergebnisse vorweisen. Wie hoch die monatlichen Einnahmen sind und welcher Anteil der Gewinne wieder den Token zugutekommt, sind zu wichtigen Kennzahlen für den Markt geworden.
Auch der Cashflow rückt stärker in den Fokus: Protokolle mit echten Geschäftseinnahmen können ihre Bewertung durch Cashflow stützen. Projekte, die nur auf Erzählungen setzen und keine Einnahmen erzielen, geraten dagegen leicht unter Druck, sobald Token freigeschaltet werden.
Trotzdem sollte man den aktuellen Rückkauf-Hype nicht übermäßig optimistisch sehen.
Die Zahl von 100 % klingt beeindruckend, doch entscheidend ist letztlich der tatsächliche Betrag – unabhängig davon, wie hoch der Anteil ist.
PYTH DAO verfügt derzeit über etwa 500.000 US-Dollar an verfügbaren Mitteln. Für die erste Rückkaufrunde werden voraussichtlich lediglich 100.000 bis 200.000 US-Dollar angesetzt. Im Verhältnis zum gesamten Umlauf ist das Volumen eigentlich sehr begrenzt.
Früher kam es beim Krypto-Trading darauf an, wessen Erzählung am überzeugendsten war. Inzwischen geht es zunehmend darum, ob sich kontinuierlich Einnahmen erzielen lassen.
Zum Schluss noch ein Hinweis: Geht nicht automatisch davon aus, dass ein Projekt finanziell abgesichert ist, nur weil es Token zurückkauft. Prüft unbedingt die Zahlen genau. Sonst könnte es passieren, dass ein Projekt mit seinen Einnahmen Token zurückkauft, während VCs bei Freischaltungen große Mengen verkaufen – und am Ende gewöhnliche Anleger die Verluste tragen.