Ist der Robotik-Sektor am Ende?
Fangen wir mit drei echten Knallern an.
1、Unitree Robotics
Am ersten Börsentag eröffnete die Aktie bei 1.100 Yuan. Jetzt steht sie nur noch bei 450,40 Yuan. Die Marktkapitalisierung erreichte in der Spitze 444,9 Milliarden Yuan und liegt jetzt bei rund 182,2 Milliarden.
Mehr als 260 Milliarden Yuan an Marktkapitalisierung sind verschwunden.
2、Mech-Mind Robotics
Bei der öffentlichen Platzierung in Hongkong war die Aktie 3.835-fach überzeichnet. 250.000 Menschen wollten zugreifen.
Doch schon am ersten Handelstag fiel sie unter den Ausgabepreis und verlor danach zeitweise mehr als 20 Prozent gegenüber dem Ausgabepreis.
3、Joyson Technology
Am ersten Tag schoss die Aktie um 265,68 Prozent nach oben, am zweiten stürzte sie direkt um fast 48 Prozent ab.
Bei dieser Achterbahnfahrt saßen die meisten, die auf dem Höchststand eingestiegen waren, praktisch ganz oben fest.
Ist die Robotik also am Ende?
Ich glaube nicht.
Die Zeit, in der man mit PowerPoint-Präsentationen Geschichten erzählte und mit Schlagworten Bewertungen rechtfertigte, kühlt gerade ab.
1⃣ Leistung der Roboter:
Humanoide Roboter werden tatsächlich ausgeliefert. Doch bis sie »Menschen die Arbeit abnehmen und zuverlässig Geld verdienen«, ist es noch ein weiter Weg.
Unitree erzielte 2025 mit humanoiden Robotern einen Umsatz von 868 Millionen Yuan – rund die Hälfte des Gesamtumsatzes.
UBTECH lieferte im ersten Halbjahr dieses Jahres sogar 921 vollgroße humanoide Roboter mit verkörperter Intelligenz aus.
Doch was bedeuten 921 Stück schon?
Für einen Sektor mit einer Marktkapitalisierung von mehreren hundert Milliarden Yuan ist das noch weit entfernt von echter industrieller Massenproduktion.
Und obwohl UBTECH bei der Kommerzialisierung führend ist, schreibt das Unternehmen weiterhin Verluste.
In den vergangenen sechs Jahren summierten sich die Verluste auf mehr als fünf Milliarden Yuan.
Einen Roboter zu bauen ist einfach. Ihn seine Fähigkeiten vorführen zu lassen auch. Ihn aber zuverlässig und dauerhaft Cashflow erwirtschaften zu lassen, ist wirklich schwierig.
2⃣ Börsengänge in Hongkong: Der Markt hat bereits begonnen, die Erwartungen an diese Geschichte zu dämpfen.
Im September gingen in Hongkong insgesamt zwölf neue Aktien an die Börse. Sieben davon fielen am ersten Handelstag unter den Ausgabepreis – eine Quote von fast 60 Prozent.
Joyson Technology legte am ersten Tag um 265,68 Prozent zu und verlor danach beinahe die Hälfte ihres Werts.
Das typischste Beispiel ist Mech-Mind.
Das Unternehmen ging als »erste Aktie für Auge, Gehirn und Hand der verkörperten Intelligenz« an die Börse.
Bei genauerem Hinsehen zeigt sich jedoch:
93 Prozent des Umsatzes im Jahr 2025 stammten aus Produkten für die robotergestützte Führung. Im Kern handelt es sich also weiterhin um industrielle 3D-Bildverarbeitung und dazugehörige Software.
Mech-GPT und Mech-Hand, die tatsächlich für »Gehirn« und »Hand« stehen, machten zusammen weniger als 1,1 Prozent des Umsatzes aus.
Das heißt nicht, dass Mech-Mind nichts zu bieten hat – ganz im Gegenteil.
Im ersten Halbjahr stieg der Umsatz um 54,7 Prozent, die neu abgeschlossenen Aufträge nahmen um 75,3 Prozent zu, die Bruttomarge lag bei 65 Prozent und der Auftragsbestand hatte sich im Jahresvergleich verdoppelt.
Zwischen den aktuellen Geschäftszahlen und der Geschichte von der »verkörperten Intelligenz«, die der Markt dem Unternehmen zuschreibt, liegt noch eine gewisse Lücke.
Genau deshalb beginnt der Markt, die Aktie neu zu bewerten.
3⃣ Die Robotik-Zulieferkette ist weiterhin auf Wachstumskurs
Die Unternehmen, die tatsächlich Geld verdienen, konzentrieren sich zunehmend darauf, »Schaufeln zu verkaufen«.
Inovance Technology erzielte im ersten Halbjahr dieses Jahres einen Umsatz von 24,675 Milliarden Yuan und einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 2,81 Milliarden Yuan.
Auch im Geschäft mit humanoiden Robotern von Leadshine Intelligent zeigen sich inzwischen konkrete Aufträge:
Der Auftragsbestand für rahmenlose Drehmomentmotoren liegt bei mehr als einer Million Stück. Planetengetriebe-Gelenke, harmonische Gelenkmodule und dextröse Hände werden bereits in Serie geliefert. Außerdem hat das Unternehmen Aufträge von fast hundert Robotikkunden erhalten.
RoboSense sicherte sich zudem für ein Modell von FAW Toyota einen Auftrag über knapp eine Million Lidar-Einheiten über einen Zeitraum von fünf Jahren.
Diese Produkte, die tatsächlich zum Einsatz kommen, unterscheiden sich deutlich von spektakulären Vorführungen mit Rückwärtssaltos.
Am Ende müssen sie sich in Aufträgen, Auslieferungen, Umsatz und Gewinn niederschlagen.
Ich finde sogar, dass die Robotikbranche gerade in eine neue Phase eintritt.
👉 Früher ging es darum:
Wessen humanoider Roboter ist cooler?
Wer hat die spektakulärere Produkteinführung?
Wer kann die größte Geschichte erzählen?
👉 Jetzt geht es zunehmend darum:
Wer kann wirklich in Serie produzieren?
Wer kann die Kosten senken?
Wer kann Großaufträge gewinnen?
Wessen Komponenten lassen sich in großen Stückzahlen verkaufen?
Wer kann dafür sorgen, dass Fabrikbesitzer nach dem Rechnen feststellen:
Roboter einzusetzen ist günstiger, als Menschen zu beschäftigen.
Die Robotik ist also nicht am Ende. Am Ende ist die Logik, dass etwas automatisch Hunderte Milliarden oder gar Billionen wert sein muss, sobald man es mit dem Etikett »verkörperte Intelligenz« versieht.
Die Reifeprüfung eines Roboters ist kein Rückwärtssalto.
Sondern der Tag, an dem ein Chef tatsächlich bereit ist, ihm jeden Monat ein Gehalt zu zahlen.
🤖 Fazit: Nicht die Robotik ist am Ende, sondern die Leute, die heiße Luft verkaufen.
Fangen wir mit drei echten Knallern an.
1、Unitree Robotics
Am ersten Börsentag eröffnete die Aktie bei 1.100 Yuan. Jetzt steht sie nur noch bei 450,40 Yuan. Die Marktkapitalisierung erreichte in der Spitze 444,9 Milliarden Yuan und liegt jetzt bei rund 182,2 Milliarden.
Mehr als 260 Milliarden Yuan an Marktkapitalisierung sind verschwunden.
2、Mech-Mind Robotics
Bei der öffentlichen Platzierung in Hongkong war die Aktie 3.835-fach überzeichnet. 250.000 Menschen wollten zugreifen.
Doch schon am ersten Handelstag fiel sie unter den Ausgabepreis und verlor danach zeitweise mehr als 20 Prozent gegenüber dem Ausgabepreis.
3、Joyson Technology
Am ersten Tag schoss die Aktie um 265,68 Prozent nach oben, am zweiten stürzte sie direkt um fast 48 Prozent ab.
Bei dieser Achterbahnfahrt saßen die meisten, die auf dem Höchststand eingestiegen waren, praktisch ganz oben fest.
Ist die Robotik also am Ende?
Ich glaube nicht.
Die Zeit, in der man mit PowerPoint-Präsentationen Geschichten erzählte und mit Schlagworten Bewertungen rechtfertigte, kühlt gerade ab.
1⃣ Leistung der Roboter:
Humanoide Roboter werden tatsächlich ausgeliefert. Doch bis sie »Menschen die Arbeit abnehmen und zuverlässig Geld verdienen«, ist es noch ein weiter Weg.
Unitree erzielte 2025 mit humanoiden Robotern einen Umsatz von 868 Millionen Yuan – rund die Hälfte des Gesamtumsatzes.
UBTECH lieferte im ersten Halbjahr dieses Jahres sogar 921 vollgroße humanoide Roboter mit verkörperter Intelligenz aus.
Doch was bedeuten 921 Stück schon?
Für einen Sektor mit einer Marktkapitalisierung von mehreren hundert Milliarden Yuan ist das noch weit entfernt von echter industrieller Massenproduktion.
Und obwohl UBTECH bei der Kommerzialisierung führend ist, schreibt das Unternehmen weiterhin Verluste.
In den vergangenen sechs Jahren summierten sich die Verluste auf mehr als fünf Milliarden Yuan.
Einen Roboter zu bauen ist einfach. Ihn seine Fähigkeiten vorführen zu lassen auch. Ihn aber zuverlässig und dauerhaft Cashflow erwirtschaften zu lassen, ist wirklich schwierig.
2⃣ Börsengänge in Hongkong: Der Markt hat bereits begonnen, die Erwartungen an diese Geschichte zu dämpfen.
Im September gingen in Hongkong insgesamt zwölf neue Aktien an die Börse. Sieben davon fielen am ersten Handelstag unter den Ausgabepreis – eine Quote von fast 60 Prozent.
Joyson Technology legte am ersten Tag um 265,68 Prozent zu und verlor danach beinahe die Hälfte ihres Werts.
Das typischste Beispiel ist Mech-Mind.
Das Unternehmen ging als »erste Aktie für Auge, Gehirn und Hand der verkörperten Intelligenz« an die Börse.
Bei genauerem Hinsehen zeigt sich jedoch:
93 Prozent des Umsatzes im Jahr 2025 stammten aus Produkten für die robotergestützte Führung. Im Kern handelt es sich also weiterhin um industrielle 3D-Bildverarbeitung und dazugehörige Software.
Mech-GPT und Mech-Hand, die tatsächlich für »Gehirn« und »Hand« stehen, machten zusammen weniger als 1,1 Prozent des Umsatzes aus.
Das heißt nicht, dass Mech-Mind nichts zu bieten hat – ganz im Gegenteil.
Im ersten Halbjahr stieg der Umsatz um 54,7 Prozent, die neu abgeschlossenen Aufträge nahmen um 75,3 Prozent zu, die Bruttomarge lag bei 65 Prozent und der Auftragsbestand hatte sich im Jahresvergleich verdoppelt.
Zwischen den aktuellen Geschäftszahlen und der Geschichte von der »verkörperten Intelligenz«, die der Markt dem Unternehmen zuschreibt, liegt noch eine gewisse Lücke.
Genau deshalb beginnt der Markt, die Aktie neu zu bewerten.
3⃣ Die Robotik-Zulieferkette ist weiterhin auf Wachstumskurs
Die Unternehmen, die tatsächlich Geld verdienen, konzentrieren sich zunehmend darauf, »Schaufeln zu verkaufen«.
Inovance Technology erzielte im ersten Halbjahr dieses Jahres einen Umsatz von 24,675 Milliarden Yuan und einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 2,81 Milliarden Yuan.
Auch im Geschäft mit humanoiden Robotern von Leadshine Intelligent zeigen sich inzwischen konkrete Aufträge:
Der Auftragsbestand für rahmenlose Drehmomentmotoren liegt bei mehr als einer Million Stück. Planetengetriebe-Gelenke, harmonische Gelenkmodule und dextröse Hände werden bereits in Serie geliefert. Außerdem hat das Unternehmen Aufträge von fast hundert Robotikkunden erhalten.
RoboSense sicherte sich zudem für ein Modell von FAW Toyota einen Auftrag über knapp eine Million Lidar-Einheiten über einen Zeitraum von fünf Jahren.
Diese Produkte, die tatsächlich zum Einsatz kommen, unterscheiden sich deutlich von spektakulären Vorführungen mit Rückwärtssaltos.
Am Ende müssen sie sich in Aufträgen, Auslieferungen, Umsatz und Gewinn niederschlagen.
Ich finde sogar, dass die Robotikbranche gerade in eine neue Phase eintritt.
👉 Früher ging es darum:
Wessen humanoider Roboter ist cooler?
Wer hat die spektakulärere Produkteinführung?
Wer kann die größte Geschichte erzählen?
👉 Jetzt geht es zunehmend darum:
Wer kann wirklich in Serie produzieren?
Wer kann die Kosten senken?
Wer kann Großaufträge gewinnen?
Wessen Komponenten lassen sich in großen Stückzahlen verkaufen?
Wer kann dafür sorgen, dass Fabrikbesitzer nach dem Rechnen feststellen:
Roboter einzusetzen ist günstiger, als Menschen zu beschäftigen.
Die Robotik ist also nicht am Ende. Am Ende ist die Logik, dass etwas automatisch Hunderte Milliarden oder gar Billionen wert sein muss, sobald man es mit dem Etikett »verkörperte Intelligenz« versieht.
Die Reifeprüfung eines Roboters ist kein Rückwärtssalto.
Sondern der Tag, an dem ein Chef tatsächlich bereit ist, ihm jeden Monat ein Gehalt zu zahlen.
🤖 Fazit: Nicht die Robotik ist am Ende, sondern die Leute, die heiße Luft verkaufen.