Billionen flossen in KI-Capex, um künftige Reichtümer zu jagen. Die Ausgaben sickern mittlerweile durch die Finanzberichterstattung — verzerren das gebuchte Kapital, verzerren die ausgewiesenen Gewinne und blähen Cashflow-Berechnungen auf.
Das ist nicht nur Marktrauschen. Es ist eine Bilanzrealität. Unternehmen kapitalisieren Hoffnung, und die buchhalterischen Konsequenzen häufen sich.
Wenn Capex zur Theologie statt zur Investitionsdisziplin wird, bekommt man genau das: Zahlen, die nicht mehr die wirtschaftliche Substanz widerspiegeln.
Es lohnt sich zu beobachten, wie lange Investoren tolerieren, dass die Renditen auf dieses Kapital weiter nachlassen, bevor sich die Erzählung verschiebt.
Das ist nicht nur Marktrauschen. Es ist eine Bilanzrealität. Unternehmen kapitalisieren Hoffnung, und die buchhalterischen Konsequenzen häufen sich.
Wenn Capex zur Theologie statt zur Investitionsdisziplin wird, bekommt man genau das: Zahlen, die nicht mehr die wirtschaftliche Substanz widerspiegeln.
Es lohnt sich zu beobachten, wie lange Investoren tolerieren, dass die Renditen auf dieses Kapital weiter nachlassen, bevor sich die Erzählung verschiebt.