Wann endet das Bitcoin-Mining und was wird danach mit dem Preis geschehen?
Die Frage, wann das Bitcoin-Mining endet, gehört zu den meistdiskutierten Themen auf dem Kryptowährungsmarkt. Die Antwort darauf liegt im Kern des Bitcoin-Protokolls selbst.
Das Bitcoin-Protokoll wurde so konzipiert, dass das Angebot auf höchstens 21 Millionen Coins begrenzt ist. Diese Coins werden nicht auf einmal ausgegeben, sondern nach einem festen Zeitplan, der als Halving-Mechanismus bekannt ist. Alle 210.000 Blöcke, also etwa alle vier Jahre, wird die Mining-Belohnung, die Miner erhalten, halbiert.
Im Jahr 2009 betrug die Belohnung 50 Bitcoin pro Block. 2012 sank sie auf 25 Bitcoin, 2016 auf 12,5 Bitcoin und 2020 auf 6,25 Bitcoin. Das letzte Halving fand im April 2024 statt; seitdem beträgt die Belohnung 3,125 Bitcoin.
Das nächste Halving wird für das Jahr 2028 bei Block Nummer 1.050.000 erwartet. Dabei sinkt die Belohnung auf 1,5625 Bitcoin und im Jahr 2032 dann auf 0,78125 Bitcoin. Bei dieser kontinuierlichen geometrischen Abnahme deuten mathematische Schätzungen darauf hin, dass der letzte noch minbare Anteil an Bitcoin im Jahr 2140 geschürft wird.
Bis heute wurden mehr als 19,9 Millionen Bitcoin geschürft. Weniger als 1,1 Millionen Coins verbleiben, die in den kommenden 114 Jahren schrittweise ausgegeben werden.
Was wird nach dem Ende des Minings mit dem Bitcoin-Preis geschehen?
Sobald das Angebot 21 Millionen erreicht, kommen keine neuen Bitcoin mehr auf den Markt. An diesem Punkt teilt sich die wirtschaftliche Analyse in zwei entgegengesetzte Szenarien.
Der erste mögliche Verlauf ist geprägt von einem Angebotsschock und absoluter Knappheit. Bitcoin würde zu einem vollständig deflationären Vermögenswert werden. Da bereits Millionen Coins aufgrund verlorener privater Schlüssel und alter Wallets nicht mehr zugänglich sind, würde das tatsächlich verfügbare Angebot im Laufe der Zeit schrumpfen. Bleibt die Nachfrage bestehen oder wächst sie, würde das Gesetz von Angebot und Nachfrage den Preis langfristig stark nach oben treiben. Die Geschichte stützt diese Theorie: Nach jedem bisherigen Halving ging das neue Angebot zurück, worauf einige Monate später ein deutlicher Preisanstieg folgte.
Der zweite mögliche Verlauf betrifft die Netzwerksicherheit und die Veränderung der Einnahmen der Miner. Heute erzielen Miner Einnahmen aus zwei Quellen: der Blockbelohnung und den Transaktionsgebühren. Nach dem Jahr 2140 fällt die erste Quelle vollständig weg, sodass sie zu 100 % auf Transaktionsgebühren angewiesen sein werden. Das wirft eine grundlegende Frage zur Nachhaltigkeit des Netzwerks auf. Ist das Transaktionsvolumen im Bitcoin-Netzwerk nicht groß genug, um ausreichend hohe Gebühren zu generieren, könnten viele Miner das Netzwerk verlassen. Dadurch würde die Hashrate sinken und damit auch die Sicherheit und Dezentralisierung des Netzwerks. Eine geringere Sicherheit könnte das Vertrauen der Anleger beeinträchtigen und sich somit negativ auf den Preis auswirken.
Die langfristige Wette der Entwickler und Anleger lautet, dass Bitcoin sich vor dem Jahr 2140 zu einer globalen finanziellen Abwicklungsschicht entwickeln wird. In diesem Szenario würden täglich Millionen von Transaktionen stattfinden. Die Gebühren für jede Transaktion wären hoch genug, um Miner dazu zu bewegen, das Netzwerk weiterhin abzusichern. Der Preis wäre dann durch die tatsächliche Nutzung und die Nachfrage nach Überweisungen gestützt – und nicht nur durch Spekulation auf die Knappheit.
