Micron wird mit etwa dem 6-Fachen der für nächstes Jahr erwarteten Gewinne gehandelt, Broadcom mit etwa dem 22-Fachen und TSMC mit etwa dem 24-Fachen. Rechnet man das in Gewinnrenditen um, kommt Micron auf etwa 16,7 %, Broadcom auf etwa 4,6 % und TSMC auf etwa 4,1 % – beides liegt unter der Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe, die heute Morgen bei 5,34 % lag.
Der Markt bewertet Broadcoms und TSMCs Gewinne also als sicherer als eine Staatsanleihe und Microns Gewinne als vorübergehenden Höchststand – obwohl alle drei aus denselben KI-Investitionsbudgets bezahlt werden.
Ein KGV von 6 für Speicher ist eine Wette darauf, dass die Speicherpreise innerhalb von ein oder zwei Jahren stark fallen. Und derzeit ist in Korea davon die Rede, dass sich die HBM-Preise 2027 mehr als verdoppeln könnten.
Wenn die Speicherpreise stabil bleiben, ist Micron die günstigste Möglichkeit, genau dieselben Ausgaben abzudecken. Und wenn sie es nicht tun, dann deshalb, weil die Hyperscaler nicht mehr bereit sind, für Kapazität hohe Preise zu zahlen. Das würde auch Broadcoms Budget für kundenspezifische Chips und TSMCs Waferbestellungen treffen. Eine Gewinnrendite von 4 % ist also nicht so sicher, wie sie neben einer Rendite von 5,34 % auf eine Staatsanleihe aussieht.
Ich bin nach wie vor optimistisch. Ich glaube, der Markt versteht allmählich die wirtschaftlichen Zusammenhänge bei Speicher und wie das Ganze funktioniert. Micron ist immer noch die sicherste Wette überhaupt.
$MUB $AVGOB
Der Markt bewertet Broadcoms und TSMCs Gewinne also als sicherer als eine Staatsanleihe und Microns Gewinne als vorübergehenden Höchststand – obwohl alle drei aus denselben KI-Investitionsbudgets bezahlt werden.
Ein KGV von 6 für Speicher ist eine Wette darauf, dass die Speicherpreise innerhalb von ein oder zwei Jahren stark fallen. Und derzeit ist in Korea davon die Rede, dass sich die HBM-Preise 2027 mehr als verdoppeln könnten.
Wenn die Speicherpreise stabil bleiben, ist Micron die günstigste Möglichkeit, genau dieselben Ausgaben abzudecken. Und wenn sie es nicht tun, dann deshalb, weil die Hyperscaler nicht mehr bereit sind, für Kapazität hohe Preise zu zahlen. Das würde auch Broadcoms Budget für kundenspezifische Chips und TSMCs Waferbestellungen treffen. Eine Gewinnrendite von 4 % ist also nicht so sicher, wie sie neben einer Rendite von 5,34 % auf eine Staatsanleihe aussieht.
Ich bin nach wie vor optimistisch. Ich glaube, der Markt versteht allmählich die wirtschaftlichen Zusammenhänge bei Speicher und wie das Ganze funktioniert. Micron ist immer noch die sicherste Wette überhaupt.
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