Der Kurs hat sich vom Tief aus bereits um über 50 % erholt. In welcher Phase befindet sich der Markt jetzt? Manche rufen den Beginn eines Bullenmarkts aus, andere sprechen von einer Bärenmarktrallye – vieles davon klingt eher unüberlegt. Eine nüchterne, klare Einschätzung fehlt!
Ich möchte meine Sicht schildern und euch ein paar Anhaltspunkte geben, an denen sich die weitere Entwicklung messen lässt.
Mein Fazit: eine kräftige Erholung nach dem Bärenmarkt – aber noch kein neuer Bullenmarkt!
$BTC
Von 126.000 US-Dollar fiel der Kurs auf 58.000 US-Dollar und erholte sich anschließend auf 87.000 US-Dollar. Auch 2026 sollten wir den Markt noch im Rahmen eines Bärenmarkts betrachten. Die 58.000 US-Dollar sind wahrscheinlich ein wichtiges Tief, doch ein endgültiger Zyklusboden ist noch nicht bestätigt.
Der maximale Rückgang in dieser Runde lag bei rund 54 %. Auch die Korrektur dauerte kürzer als in einem vollständigen Bärenmarkt der Vergangenheit. ETFs haben die Nachfrage gestärkt und könnten den Rückgang im Bärenmarkt abgefedert haben. Sie verändern womöglich die Tiefe des Rücksetzers, heben den Zyklus aber nicht einfach auf.
Die Kapitalflüsse stützen den Markt, reichen aber nicht aus, um bedenkenlos optimistisch zu sein.
In den ersten vier Handelstagen im Oktober verzeichneten BTC-Spot-ETFs zusammen Nettozuflüsse von rund 322 Millionen US-Dollar. Institutionelle Anleger haben den Markt also nicht verlassen. Im Vergleich zu den wöchentlichen Zuflüssen von mehr als 2 Milliarden US-Dollar Ende September ist die Bereitschaft, den Kursen hinterherzukaufen, jedoch deutlich gesunken.
Die BTC-Bestände an den Börsen sind auf rund 2,68 Millionen Coins gefallen. Das verfügbare Verkaufsangebot schrumpft – ein wichtiger Grund dafür, dass 58.000 US-Dollar zu einem mittelfristigen Tief werden könnten. Allerdings liegen inzwischen rund 74 % der Coins wieder im Gewinn, und auch langfristige Anleger beginnen, die Erholung für Gewinnmitnahmen zu nutzen.
Die Spanne von 85.000 bis 88.000 US-Dollar ist der erste Widerstand. Der Bereich von 90.000 bis 96.700 US-Dollar wird darüber entscheiden, ob sich die Erholung zu einer Trendwende ausweiten kann.
Auch das makroökonomische Umfeld spricht nicht dafür, dass BTC direkt in einen anhaltenden starken Aufwärtstrend eintritt.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei etwa 5,3 %, der Ölpreis nähert sich 100 US-Dollar, und das Risiko einer erneuten Zinserhöhung zum Jahresende ist nicht verschwunden.
Für die kommenden sechs Monate halte ich folgenden Verlauf für am wahrscheinlichsten:
Im Oktober könnte der Kurs zunächst auf 88.000 bis 92.000 US-Dollar steigen. Bei besonders optimistischer Stimmung könnte er 96.700 US-Dollar testen, dürfte sich nach einem ersten Ausbruch aber wahrscheinlich nicht dauerhaft darüber halten.
In der zweiten Hälfte des vierten Quartals könnte der Kurs dann auf 80.000 bis 82.000 US-Dollar zurückfallen. Im Extremfall wäre ein Test der Spanne von 76.000 bis 77.000 US-Dollar möglich. Solange der Wochenkurs über 77.000 US-Dollar bleibt, besteht im ersten Quartal des nächsten Jahres weiterhin die Chance, 96.700 bis 105.000 US-Dollar anzupeilen.
Einfach gesagt: erst auf 90.000 steigen, dann auf 80.000 zurücksetzen und anschließend auf 100.000 blicken.
Ein Bullenmarkt ist nicht dadurch bestätigt, dass der Kurs kurz 90.000 US-Dollar erreicht. Dafür müsste er sich auf Wochenbasis über 96.700 bis 100.000 US-Dollar halten, bei einem Rücksetzer darüber bleiben und zugleich müssten die ETFs wieder anhaltend hohe Zuflüsse verzeichnen.
Aktuell kann man auf eine Erholung setzen, sollte sie aber nicht mit einem starken Aufwärtstrend verwechseln. Beim zyklischen Handel besteht das größte Risiko nicht darin, den tiefsten Punkt zu verpassen, sondern eine vorübergehende Rallye auf ihrem Höhepunkt fälschlich für den Beginn eines neuen Bullenmarkts zu halten.
Ich möchte meine Sicht schildern und euch ein paar Anhaltspunkte geben, an denen sich die weitere Entwicklung messen lässt.
Mein Fazit: eine kräftige Erholung nach dem Bärenmarkt – aber noch kein neuer Bullenmarkt!
$BTC
Von 126.000 US-Dollar fiel der Kurs auf 58.000 US-Dollar und erholte sich anschließend auf 87.000 US-Dollar. Auch 2026 sollten wir den Markt noch im Rahmen eines Bärenmarkts betrachten. Die 58.000 US-Dollar sind wahrscheinlich ein wichtiges Tief, doch ein endgültiger Zyklusboden ist noch nicht bestätigt.
Der maximale Rückgang in dieser Runde lag bei rund 54 %. Auch die Korrektur dauerte kürzer als in einem vollständigen Bärenmarkt der Vergangenheit. ETFs haben die Nachfrage gestärkt und könnten den Rückgang im Bärenmarkt abgefedert haben. Sie verändern womöglich die Tiefe des Rücksetzers, heben den Zyklus aber nicht einfach auf.
Die Kapitalflüsse stützen den Markt, reichen aber nicht aus, um bedenkenlos optimistisch zu sein.
In den ersten vier Handelstagen im Oktober verzeichneten BTC-Spot-ETFs zusammen Nettozuflüsse von rund 322 Millionen US-Dollar. Institutionelle Anleger haben den Markt also nicht verlassen. Im Vergleich zu den wöchentlichen Zuflüssen von mehr als 2 Milliarden US-Dollar Ende September ist die Bereitschaft, den Kursen hinterherzukaufen, jedoch deutlich gesunken.
Die BTC-Bestände an den Börsen sind auf rund 2,68 Millionen Coins gefallen. Das verfügbare Verkaufsangebot schrumpft – ein wichtiger Grund dafür, dass 58.000 US-Dollar zu einem mittelfristigen Tief werden könnten. Allerdings liegen inzwischen rund 74 % der Coins wieder im Gewinn, und auch langfristige Anleger beginnen, die Erholung für Gewinnmitnahmen zu nutzen.
Die Spanne von 85.000 bis 88.000 US-Dollar ist der erste Widerstand. Der Bereich von 90.000 bis 96.700 US-Dollar wird darüber entscheiden, ob sich die Erholung zu einer Trendwende ausweiten kann.
Auch das makroökonomische Umfeld spricht nicht dafür, dass BTC direkt in einen anhaltenden starken Aufwärtstrend eintritt.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei etwa 5,3 %, der Ölpreis nähert sich 100 US-Dollar, und das Risiko einer erneuten Zinserhöhung zum Jahresende ist nicht verschwunden.
Für die kommenden sechs Monate halte ich folgenden Verlauf für am wahrscheinlichsten:
Im Oktober könnte der Kurs zunächst auf 88.000 bis 92.000 US-Dollar steigen. Bei besonders optimistischer Stimmung könnte er 96.700 US-Dollar testen, dürfte sich nach einem ersten Ausbruch aber wahrscheinlich nicht dauerhaft darüber halten.
In der zweiten Hälfte des vierten Quartals könnte der Kurs dann auf 80.000 bis 82.000 US-Dollar zurückfallen. Im Extremfall wäre ein Test der Spanne von 76.000 bis 77.000 US-Dollar möglich. Solange der Wochenkurs über 77.000 US-Dollar bleibt, besteht im ersten Quartal des nächsten Jahres weiterhin die Chance, 96.700 bis 105.000 US-Dollar anzupeilen.
Einfach gesagt: erst auf 90.000 steigen, dann auf 80.000 zurücksetzen und anschließend auf 100.000 blicken.
Ein Bullenmarkt ist nicht dadurch bestätigt, dass der Kurs kurz 90.000 US-Dollar erreicht. Dafür müsste er sich auf Wochenbasis über 96.700 bis 100.000 US-Dollar halten, bei einem Rücksetzer darüber bleiben und zugleich müssten die ETFs wieder anhaltend hohe Zuflüsse verzeichnen.
Aktuell kann man auf eine Erholung setzen, sollte sie aber nicht mit einem starken Aufwärtstrend verwechseln. Beim zyklischen Handel besteht das größte Risiko nicht darin, den tiefsten Punkt zu verpassen, sondern eine vorübergehende Rallye auf ihrem Höhepunkt fälschlich für den Beginn eines neuen Bullenmarkts zu halten.