Der ehemalige UBS-Asienchef hat gerade ein Gedankenexperiment vorgestellt, das Aufmerksamkeit verdient: Sollte China den Zugang zum Kryptohandel jemals wieder öffnen, könnte ein weiterer Superzyklus beginnen.
Chinas Kryptoverbot von 2021 verdrängte einen gewaltigen Teil der privaten und institutionellen Anleger aus einem der größten Märkte der Welt. Allein die Abwanderung des Mining-Sektors veränderte die globale Verteilung der Hashrate. Sollte sich das auch nur teilweise umkehren, wäre der Liquiditätsschub enorm.
Betrachten wir das in drei Teilen:
1. Nachfrageschock: Hunderte Millionen potenzielle Nutzer kehren auf den Markt zurück. China hat eine lange Krypto-Tradition – Handelsvolumen, Mining-Infrastruktur und die Nachfrage von Privatanlegern gehörten vor dem Verbot zur Weltspitze.
2. Kapitalflüsse: Chinas Kapitalmärkte sind riesig. Schon wenn nur ein Bruchteil davon in $BTC, $ETH und andere digitale Vermögenswerte flösse, würde das die globale Liquiditätsdynamik rasch verändern.
3. Regulierungssignal: Eine Kehrtwende Chinas würde die globale Wahrnehmung auf den Kopf stellen. Sie würde signalisieren, dass selbst die restriktivste große Volkswirtschaft einen Wert in der Krypto-Infrastruktur sieht. Das wäre ein grünes Licht für andere zurückhaltende Regierungen.
Wie wahrscheinlich ist das also in nächster Zeit? Vermutlich nicht sehr. Chinas derzeitige Haltung hängt eng mit Kapitalverkehrskontrollen, dem Ziel der Finanzstabilität und der Einführung des digitalen Yuan zusammen. Doch die makroökonomischen Rahmenbedingungen ändern sich. Wenn die Regierung einen strategischen Nutzen erkennt – sei es für den technologischen Wettbewerb, Finanzinnovationen oder die geopolitische Positionierung –, kann sich die Politik schneller ändern, als viele erwarten.
Der größere Punkt: Bei Krypto-Superzyklen geht es nicht nur um die Liquidität der Fed oder ETF-Zulassungen. Entscheidend ist, woher die nächste Welle von Kapital und Nutzern kommt. Und eine Wiederöffnung Chinas wäre einer der größten vorstellbaren Einzelkatalysatoren.
Achte auf die politischen Signale. Das ist keine Geschichte für 2024, aber definitiv ein Szenario, das man für den nächsten Zyklus im Blick behalten sollte.
Chinas Kryptoverbot von 2021 verdrängte einen gewaltigen Teil der privaten und institutionellen Anleger aus einem der größten Märkte der Welt. Allein die Abwanderung des Mining-Sektors veränderte die globale Verteilung der Hashrate. Sollte sich das auch nur teilweise umkehren, wäre der Liquiditätsschub enorm.
Betrachten wir das in drei Teilen:
1. Nachfrageschock: Hunderte Millionen potenzielle Nutzer kehren auf den Markt zurück. China hat eine lange Krypto-Tradition – Handelsvolumen, Mining-Infrastruktur und die Nachfrage von Privatanlegern gehörten vor dem Verbot zur Weltspitze.
2. Kapitalflüsse: Chinas Kapitalmärkte sind riesig. Schon wenn nur ein Bruchteil davon in $BTC, $ETH und andere digitale Vermögenswerte flösse, würde das die globale Liquiditätsdynamik rasch verändern.
3. Regulierungssignal: Eine Kehrtwende Chinas würde die globale Wahrnehmung auf den Kopf stellen. Sie würde signalisieren, dass selbst die restriktivste große Volkswirtschaft einen Wert in der Krypto-Infrastruktur sieht. Das wäre ein grünes Licht für andere zurückhaltende Regierungen.
Wie wahrscheinlich ist das also in nächster Zeit? Vermutlich nicht sehr. Chinas derzeitige Haltung hängt eng mit Kapitalverkehrskontrollen, dem Ziel der Finanzstabilität und der Einführung des digitalen Yuan zusammen. Doch die makroökonomischen Rahmenbedingungen ändern sich. Wenn die Regierung einen strategischen Nutzen erkennt – sei es für den technologischen Wettbewerb, Finanzinnovationen oder die geopolitische Positionierung –, kann sich die Politik schneller ändern, als viele erwarten.
Der größere Punkt: Bei Krypto-Superzyklen geht es nicht nur um die Liquidität der Fed oder ETF-Zulassungen. Entscheidend ist, woher die nächste Welle von Kapital und Nutzern kommt. Und eine Wiederöffnung Chinas wäre einer der größten vorstellbaren Einzelkatalysatoren.
Achte auf die politischen Signale. Das ist keine Geschichte für 2024, aber definitiv ein Szenario, das man für den nächsten Zyklus im Blick behalten sollte.