Die Fed bekämpft angebotsbedingte Inflation mit Zinserhöhungen – das ist, als würde man ein gebrochenes Bein mit Appetitzüglern behandeln.

Mit Zinserhöhungen bekommt man weder mehr Öl noch Chips oder Containerschiffe. Man würgt nur die Nachfrage ab und treibt die Kapitalkosten in die Höhe – genau dann, wenn Unternehmen sie am dringendsten brauchen, um ihre Kapazitäten wieder aufzubauen.

Das Lehrbuch sagt: „Inflation = Zinsen erhöhen.“ Die Realität fragt: „Welche Art von Inflation?“

Angebotsschocks brauchen Lösungen auf der Angebotsseite. Geldpolitik ist das falsche Werkzeug. Doch Zentralbanken haben nur einen Hammer – also sieht für sie alles wie ein Nagel aus.

So entstehen Rezessionen, die das eigentliche Problem nicht beheben.