Der Kreditstress baut sich im riskantesten Segment des US-Unternehmensanleihemarkts unmerklich auf.
Anleihen mit einem Rating von CCC oder schlechter weisen inzwischen Risikoaufschläge von 12,0 % auf – so hoch wie seit November 2022 nicht mehr. Das ist ein Anstieg um 298 Basispunkte in nur fünf Monaten und liegt deutlich über dem Höchststand von 11,4 % im April.
Zur Einordnung:
• Höchststand des Bärenmarkts 2022: 12,9 %
• Höchststand während der Pandemie 2020: 19,6 %
Hält dieses Tempo an, erreichen wir noch diesen Monat das Niveau von 2022.
Was bedeutet das? Unternehmen mit schwachen Bilanzen müssen deutlich höhere Kreditkosten tragen. Das Refinanzierungsrisiko ist real. Das Ausfallrisiko steigt. Und wenn Ramschanleihen ins Wanken geraten, ist das oft ein Frühwarnsignal für die breiteren Aktienmärkte.
Das ist noch keine Schlagzeile, aber es lohnt sich, die Entwicklung im Auge zu behalten. Die Risikoaufschläge bei Hochzinsanleihen sind oft ein Vorlaufindikator.
Anleihen mit einem Rating von CCC oder schlechter weisen inzwischen Risikoaufschläge von 12,0 % auf – so hoch wie seit November 2022 nicht mehr. Das ist ein Anstieg um 298 Basispunkte in nur fünf Monaten und liegt deutlich über dem Höchststand von 11,4 % im April.
Zur Einordnung:
• Höchststand des Bärenmarkts 2022: 12,9 %
• Höchststand während der Pandemie 2020: 19,6 %
Hält dieses Tempo an, erreichen wir noch diesen Monat das Niveau von 2022.
Was bedeutet das? Unternehmen mit schwachen Bilanzen müssen deutlich höhere Kreditkosten tragen. Das Refinanzierungsrisiko ist real. Das Ausfallrisiko steigt. Und wenn Ramschanleihen ins Wanken geraten, ist das oft ein Frühwarnsignal für die breiteren Aktienmärkte.
Das ist noch keine Schlagzeile, aber es lohnt sich, die Entwicklung im Auge zu behalten. Die Risikoaufschläge bei Hochzinsanleihen sind oft ein Vorlaufindikator.
