#香港金管局 Steigen die Zinsen, müssen dann auch der Immobilienmarkt und Hongkonger Aktien fallen?
Ich finde, man sollte diese beiden Dinge nicht vorschnell gleichsetzen.
Am 16. September hob die US-Notenbank den Zielkorridor für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4 % an. Am folgenden Tag erhöhte die Hongkonger Währungsbehörde gemäß der festgelegten Formel den Basiszinssatz des Diskontfensters auf 4,25 %. Doch noch am selben Tag kündigte HSBC an, den Leitzins unverändert bei 5 % zu belassen. Diese Zahlen beziehen sich auf unterschiedliche Zinssätze. Man kann also nicht einfach die 4,25 % der Hongkonger Währungsbehörde heranziehen, um die Hypothekenrate eines Immobilienbesitzers im nächsten Monat zu berechnen.
Beim Immobilienmarkt kommt es darauf an, ob sich die Zinsen auf die Raten auswirken
Viele Hypotheken in Hongkong sind an den Hongkong-Dollar-Interbankenzinssatz gekoppelt und haben zugleich eine Obergrenze, die sich am Leitzins orientiert. Noch wichtiger ist, was danach passiert. Liegen die US-Zinsen dauerhaft über den Hongkong-Dollar-Zinsen, nehmen Carry-Trades zu und die Liquiditätsbedingungen in Hongkong verschärfen sich allmählich. Dann könnten die Interbankenzinsen steigen. Selbst wenn die Banken ihren Leitzins vorerst nicht anpassen, dürften sich die Konditionen für neue Hypotheken, die Finanzierungskosten der Bauträger und die Budgets der Käufer allmählich verändern. Am Immobilienmarkt zeigt sich das üblicherweise zuerst bei Besichtigungen und Transaktionen und später bei der Frage, ob Eigentümer zu Preissenkungen bereit sind. Eine einzelne Zinsentscheidung führt nicht dazu, dass sich alles bereits am nächsten Tag anpasst.
Diese Zinserhöhung erfolgt auch nicht zu einem Zeitpunkt, an dem es keinerlei Anzeichen einer Erholung am Immobilienmarkt gibt. Als Nächstes wird entscheidend sein, ob die Zahl der Transaktionen stabil bleibt und ob die Mietrenditen weiterhin die laufenden Kosten der Käufer tragen können.
Auch Hongkonger Aktien reagieren nicht alle gleichermaßen auf einen „negativen Faktor“
Für lokale Aktien von Vermietern und Immobilienunternehmen sind Finanzierungskosten und Immobilienbewertungen besonders wichtig. Bei Bankaktien ist die Lage komplexer: Höhere Zinsen sind nicht unbedingt nur schlecht. Es kommt auch auf die Kosten für Einlagen, die Kreditnachfrage und Kreditausfälle an. Bei Unternehmen aus den Bereichen Internet, Konsum und Pharma, die einen beträchtlichen Teil des Hongkonger Aktienmarkts ausmachen, beeinflussen die Hongkong-Dollar-Interbankenzinsen zwar das Bewertungsumfeld. Die Unternehmensgewinne und die Nachfrage auf dem chinesischen Festland sind jedoch oft ebenso wichtig. Allein aus der Aussage „Hongkong folgt der Zinserhöhung“ lässt sich nicht ableiten, dass der Hang Seng Index insgesamt als Nächstes fallen muss.
Wer sowohl Hongkonger als auch US-amerikanische Aktien verfolgt, kann mit den Tools von BiyaPay für den Umtausch von US-Dollar und Hongkong-Dollar sowie den Handel mit Aktien aus den USA und Hongkong die Mittel in verschiedenen Märkten verwalten. Unterstützt werden der Umtausch von mehr als 30 Fiatwährungen und über 200 Kryptowährungen. Nutzer können zudem mit USDT ohne Provision am Handel mit echten Aktien aus den USA und Hongkong teilnehmen.
Deshalb verstehe ich diese Entwicklung eher als anhaltenden Belastungstest für den Hongkonger Immobilien- und Aktienmarkt und nicht als eine Zinsentscheidung, die die Richtung beider Anlageklassen festlegt.
Ich finde, man sollte diese beiden Dinge nicht vorschnell gleichsetzen.
Am 16. September hob die US-Notenbank den Zielkorridor für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4 % an. Am folgenden Tag erhöhte die Hongkonger Währungsbehörde gemäß der festgelegten Formel den Basiszinssatz des Diskontfensters auf 4,25 %. Doch noch am selben Tag kündigte HSBC an, den Leitzins unverändert bei 5 % zu belassen. Diese Zahlen beziehen sich auf unterschiedliche Zinssätze. Man kann also nicht einfach die 4,25 % der Hongkonger Währungsbehörde heranziehen, um die Hypothekenrate eines Immobilienbesitzers im nächsten Monat zu berechnen.
Beim Immobilienmarkt kommt es darauf an, ob sich die Zinsen auf die Raten auswirken
Viele Hypotheken in Hongkong sind an den Hongkong-Dollar-Interbankenzinssatz gekoppelt und haben zugleich eine Obergrenze, die sich am Leitzins orientiert. Noch wichtiger ist, was danach passiert. Liegen die US-Zinsen dauerhaft über den Hongkong-Dollar-Zinsen, nehmen Carry-Trades zu und die Liquiditätsbedingungen in Hongkong verschärfen sich allmählich. Dann könnten die Interbankenzinsen steigen. Selbst wenn die Banken ihren Leitzins vorerst nicht anpassen, dürften sich die Konditionen für neue Hypotheken, die Finanzierungskosten der Bauträger und die Budgets der Käufer allmählich verändern. Am Immobilienmarkt zeigt sich das üblicherweise zuerst bei Besichtigungen und Transaktionen und später bei der Frage, ob Eigentümer zu Preissenkungen bereit sind. Eine einzelne Zinsentscheidung führt nicht dazu, dass sich alles bereits am nächsten Tag anpasst.
Diese Zinserhöhung erfolgt auch nicht zu einem Zeitpunkt, an dem es keinerlei Anzeichen einer Erholung am Immobilienmarkt gibt. Als Nächstes wird entscheidend sein, ob die Zahl der Transaktionen stabil bleibt und ob die Mietrenditen weiterhin die laufenden Kosten der Käufer tragen können.
Auch Hongkonger Aktien reagieren nicht alle gleichermaßen auf einen „negativen Faktor“
Für lokale Aktien von Vermietern und Immobilienunternehmen sind Finanzierungskosten und Immobilienbewertungen besonders wichtig. Bei Bankaktien ist die Lage komplexer: Höhere Zinsen sind nicht unbedingt nur schlecht. Es kommt auch auf die Kosten für Einlagen, die Kreditnachfrage und Kreditausfälle an. Bei Unternehmen aus den Bereichen Internet, Konsum und Pharma, die einen beträchtlichen Teil des Hongkonger Aktienmarkts ausmachen, beeinflussen die Hongkong-Dollar-Interbankenzinsen zwar das Bewertungsumfeld. Die Unternehmensgewinne und die Nachfrage auf dem chinesischen Festland sind jedoch oft ebenso wichtig. Allein aus der Aussage „Hongkong folgt der Zinserhöhung“ lässt sich nicht ableiten, dass der Hang Seng Index insgesamt als Nächstes fallen muss.
Wer sowohl Hongkonger als auch US-amerikanische Aktien verfolgt, kann mit den Tools von BiyaPay für den Umtausch von US-Dollar und Hongkong-Dollar sowie den Handel mit Aktien aus den USA und Hongkong die Mittel in verschiedenen Märkten verwalten. Unterstützt werden der Umtausch von mehr als 30 Fiatwährungen und über 200 Kryptowährungen. Nutzer können zudem mit USDT ohne Provision am Handel mit echten Aktien aus den USA und Hongkong teilnehmen.
Deshalb verstehe ich diese Entwicklung eher als anhaltenden Belastungstest für den Hongkonger Immobilien- und Aktienmarkt und nicht als eine Zinsentscheidung, die die Richtung beider Anlageklassen festlegt.