Die große Frage: Lässt Warsh die Treasury-Märkte zusammenbrechen?
Die Reihenfolge ist entscheidend. Stress am US-Staatsanleihemarkt zeigt sich *zuerst* — bevor sich die verschärften Finanzierungsbedingungen wirklich auf Unternehmen und Verbraucher auswirken. Dieses Drehbuch kennen wir schon.
Wenn also Treasury-Auktionen zu scheitern beginnen oder die Liquidität versiegt: Greift Warsh dann mit USD-Liquidität ein, wie Powell und Yellen, um „das Funktionieren der Märkte aufrechtzuerhalten“? Oder bleibt er hart?
Das ist die eigentliche Bewährungsprobe für die Politik. Störungen am Treasury-Markt zwingen die Fed schneller zum Handeln als alles andere. Beobachtet, wie schnell „das Funktionieren der Märkte“ wieder als Begründung für Liquiditätsspritzen herhalten muss.
Die Reihenfolge ist entscheidend. Stress am US-Staatsanleihemarkt zeigt sich *zuerst* — bevor sich die verschärften Finanzierungsbedingungen wirklich auf Unternehmen und Verbraucher auswirken. Dieses Drehbuch kennen wir schon.
Wenn also Treasury-Auktionen zu scheitern beginnen oder die Liquidität versiegt: Greift Warsh dann mit USD-Liquidität ein, wie Powell und Yellen, um „das Funktionieren der Märkte aufrechtzuerhalten“? Oder bleibt er hart?
Das ist die eigentliche Bewährungsprobe für die Politik. Störungen am Treasury-Markt zwingen die Fed schneller zum Handeln als alles andere. Beobachtet, wie schnell „das Funktionieren der Märkte“ wieder als Begründung für Liquiditätsspritzen herhalten muss.