Anleihen-Bären verweisen immer wieder auf rückwärtsgewandte Charts und ignorieren dabei, was sich abzeichnet. Trotz all des Getöses sind die Zinsen von 2016 bis 2020 um 170 Basispunkte gefallen. Und die nächsten vier Jahre? Für die Fraktion „Anleihen sind tot“ dürften sie kaum erfreulicher aussehen.

Vielleicht sollte man aufhören, den letzten Krieg zu führen, und sich auf das einstellen, was tatsächlich kommt. Terminkurven lügen nicht – der Markt preist bereits ein, was die meisten nicht wahrhaben wollen.