最近看到CF Benchmarks的四季度报告，我又认真想了一遍$UNI 。
有个数据挺扎眼：
他们把7月初到9月17日手续费最高的10个协议做了个组合，涨了79.3%。手续费最低的10个，只涨了18.1%。
这说明现在市场可能正在发生一个很重要的变化：
以前大家炒的是故事，现在开始有人看你到底能不能赚钱了。
而UNI比较特殊。
以前Uniswap交易量再大，协议赚再多，UNI持有人其实很难直接分享到这部分价值。
现在不一样了。
协议费用进入TokenJar，再通过机制用于$UNI 销毁。
换句话说，Uniswap的交易越活跃，产生的协议费用越多，对UNI的价值捕获逻辑就越直接。
更关键的是，CF这次还提到一个我觉得很容易被忽略的数据：
三季度链上美股代币的日均交易量，是二季度的 8.6倍。
而这类交易很大一部分就在DEX完成。
所以你再回头看UNI，就不是简单一句“DEX老龙头”了。
它现在开始同时具备：交易量、协议收入、价值捕获。
当然，风险也很明显，市场一旦冷下来，成交量下降，手续费收入也会跟着掉，这个逻辑是双刃剑。
但问题来了：
如果下一阶段链上交易继续放大，UNI又会变成什么？
我觉得这才是现在9刀附近最值得想的东西。
很多人还在等UNI什么时候重新突破。
我反而觉得，真正值得FOMO的往往不是突破那一刻，而是市场还在犹豫、价格还没把未来收入完全定价的时候。
$UNI 我还是继续拿着，如果再跌，再继续加仓。
#UNI #Uniswap #DeFi #ETH #链上交易
有个数据挺扎眼：
他们把7月初到9月17日手续费最高的10个协议做了个组合，涨了79.3%。手续费最低的10个，只涨了18.1%。
这说明现在市场可能正在发生一个很重要的变化：
以前大家炒的是故事，现在开始有人看你到底能不能赚钱了。
而UNI比较特殊。
以前Uniswap交易量再大，协议赚再多，UNI持有人其实很难直接分享到这部分价值。
现在不一样了。
协议费用进入TokenJar，再通过机制用于$UNI 销毁。
换句话说，Uniswap的交易越活跃，产生的协议费用越多，对UNI的价值捕获逻辑就越直接。
更关键的是，CF这次还提到一个我觉得很容易被忽略的数据：
三季度链上美股代币的日均交易量，是二季度的 8.6倍。
而这类交易很大一部分就在DEX完成。
所以你再回头看UNI，就不是简单一句“DEX老龙头”了。
它现在开始同时具备：交易量、协议收入、价值捕获。
当然，风险也很明显，市场一旦冷下来，成交量下降，手续费收入也会跟着掉，这个逻辑是双刃剑。
但问题来了：
如果下一阶段链上交易继续放大，UNI又会变成什么？
我觉得这才是现在9刀附近最值得想的东西。
很多人还在等UNI什么时候重新突破。
我反而觉得，真正值得FOMO的往往不是突破那一刻，而是市场还在犹豫、价格还没把未来收入完全定价的时候。
$UNI 我还是继续拿着，如果再跌，再继续加仓。
#UNI #Uniswap #DeFi #ETH #链上交易