Werfen wir einen Blick auf einige hartnäckige Marktindikatoren, die derzeit weitreichende Auswirkungen haben.

Erstens liegt Brent weiterhin über 100 US-Dollar. Das mag angesichts der Tatsache überraschen, dass der Transit durch die Straße von Hormus fast wieder das Vorkriegsniveau erreicht hat. Die wichtigen Äußerungen des Aramco-CEO liefern eine teilweise Erklärung dafür. Er wies darauf hin, dass die umfangreichen Lagerbestandsabbau sowohl die staatlichen als auch die Unternehmensvorräte bedenklich niedrig haben werden lassen. Das Auffüllen dieser Bestände wird daher erhebliche Zeit in Anspruch nehmen.

Zweitens liegt die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen trotz der zurückhaltenden Äußerungen der Fed und der Abkühlung der Konjunkturdaten, die wir vergangene Woche beobachtet haben, bei 5,30 %, wie eine Grafik von CNBC zeigt. Diese Situation unterstreicht die Bedeutung des strukturellen Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage, auf das ich wiederholt hingewiesen habe. Das Emissionsvolumen am langen Ende der Laufzeiten steigt gerade jetzt stark an, während sich traditionell verlässliche Käufer vom Markt zurückziehen.

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