ベッセント：美債利回りの上昇は世界的なトレンドに合致

米国10年債利回りは今週月曜に一時5.34%まで上昇し、2002年以来の最高水準を記録しました。英国の長期国債や日本国債も同時に利回りが明確に上向いているため、ベッセント氏の最新の見方は、「米国だけが単独で問題を抱えているのではなく、世界的に債券が再評価されている」というものです。

判断基準もシンプルです。もし資金が本当に米国の財政やドル建て資産を巡る価格付けを始めているのなら、投資家が米国債を売ってドイツや日本の国債を買う、といった“市場をまたいだ切り替え”が見えてくるはずですが、現時点ではそうした動きははっきり確認できていません。

一方で、この債券の売りが起きている背景にあるのは、より現実的な要因です。エネルギー価格、インフレ圧力、そして経済活動が急速には冷え込んでいないこと。世界各国の政府の調達コストがそろって上昇する中で、米国債はその中でも規模が最大の市場にすぎません。

したがって、10年物米国債が5.3%というのは確かに高いものの、現在市場で行われている取引はむしろ「世界の金利はより長く高い水準を維持する必要がある」という見方に近く、「米国債だけが問題を抱えている」という話ではありません。

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