CryptoQuant-CEO Ki Young Ju hat kürzlich seine neueste Bitcoin-Einschätzung im YouTube-Programm BMTV des Bitcoin Magazine geteilt. Dabei sagte er, dass der Bärenmarkt dieses Sommers beendet sei und sich der Markt nun in der frühen Phase eines neuen Zyklus befinde.

Der entscheidende Punkt ist nicht nur seine Prognose „3–5x vom Tiefpunkt aus“. Es fließt frisches Kapital, der Verkauf durch OG-Whales lässt nach, und große Akteure im Futures-Bereich haben ihre Long-Exponierung nahe dem Boden wieder aufgebaut.

Drei On-Chain-Signale sind besonders bemerkenswert. Erstens ist der PnL-Index mit seiner 365-Tage-MA immer noch gedämpft, aber Ki erkennt, dass sich umfassendere Kennzahlen zur Profitabilität und Bewertung an wichtigen Wendepunkten befinden. Zweitens sind die Zuflüsse zu den Accumulation Addresses stark gestiegen, wobei auch der 30-Tage-Durchschnitt wieder nach oben zeigt. Drittens ist MVRV in diesem Zyklus deutlich weniger extrem als in früheren Zyklen: Frühere Hochs lagen bei 4–5+, während dieser Zyklus viel niedriger geblieben ist. Das deutet darauf hin, dass sowohl Euphorie als auch Kapitulation milder werden.

Die ETF-Zuflüsse verbessern sich, aber wir können immer noch nicht genau wissen, wer die Endkäufer sind. Deshalb sind Verwahrstellenströme jetzt wichtiger.

Die größere Entwicklung ist eine sich verändernde Marktstruktur: Bitcoin verschiebt sich von einem Retail- und OG-Whale-Markt hin zu einem Markt, der zunehmend von ETFs, Institutionen, Verwahrstellen, makroökonomischen Rahmenbedingungen und Regulierung geprägt wird.

Die entscheidenden Fragen lauten: Wer kauft? Wer hat aufgehört zu verkaufen? Fließt weiterhin frisches Kapital nach?

Verfasst von XWIN Japan