BlockBeats-Nachricht: Am 3. Oktober lagen die zusätzlichen Beschäftigten der USA im September (NFP) in dieser Woche lediglich bei 29.000 – weit unter der Markterwartung von 90.000. Auch die August-Zahlen wurden um 133.000 nach unten revidiert. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 %. Nach der Veröffentlichung der NFP kühlte sich die Markterwartung für weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank im Oktober deutlich ab. Laut dem CME-„FedWatch“-Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz im Oktober unverändert bleibt, auf 83,9 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember bei 66,1 % liegt. In der Zwischenzeit stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen zeitweise auf 5,36 % und der US-Dollar-Index erreichte ein 17-Monats-Hoch.

Der Fokus des Marktes in der kommenden Woche dürfte sich auf die Sitzungsprotokolle der US-Notenbank vom September, die Freigabe strategischer Ölreserven durch die G7, die Rendite 10-jähriger bzw. längerer US-Staatsanleihen sowie den US-ISM Non-Manufacturing PMI konzentrieren.

Zur US-Notenbank: Die Sitzungsprotokolle vom September werden am Donnerstag früh um 2 Uhr Pekinger Zeit veröffentlicht. Da der Markt seine Aufmerksamkeit zunehmend von „Zinserhöhung im Oktober ja oder nein“ hin zu „wird im Dezember eine Zinserhöhung vorgenommen?“ verschiebt, rücken die Diskussionen in den Protokollen über Inflations- und Beschäftigungsrisiken, die Uneinigkeit der Funktionäre bezüglich weiterer Zinserhöhungen bzw. einer Pause sowie die Wortwahl – ob eher hawkisch oder eher taubenhaft als in der Rede nach dem Meeting – in den Fokus. Darüber hinaus werden nächste Woche auch Fed-Gouverneur Bowman und der Vorsitzende der Federal Reserve Bank of St. Louis, Musalem, sprechen.

Im Rentenmarkt: Das US-Finanzministerium wird die Größe der Pensions-/Repo-Operationen für Staatsanleihen mit Laufzeiten von 20 bis 30 Jahren bekanntgeben und Versteigerungen sowohl für 10-jährige als auch für 30-jährige Staatsanleihen durchführen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen befindet sich derzeit auf einem Niveau, das seit über 20 Jahren hoch ist. Das Volumen der Rückkauf- bzw. Repo-Operationen des Finanzministeriums und die Situation der Nachfrage nach Staatsanleihen werden wichtige Variablen für die Beobachtung des Trends der Renditen am langen Ende sein.

Im Energiesektor: Die G7 haben zugestimmt, 100 Millionen Barrel Erdöl und Diesel aus strategischen Reserven freizusetzen, um den Druck auf die Energieversorgung zu mindern. Die Internationale Energieagentur (IEA) wird die Koordinierung der entsprechenden Lieferungen übernehmen. Gleichzeitig geht der Markt davon aus, dass OPEC+ im November an den Produktionszielen unverändert festhalten wird. Die Unterbrechungen rund um die Straße von Hormus bei Schifffahrt und Energieinfrastruktur sind jedoch noch nicht vollständig beseitigt, sodass der Ölpreis kurzfristig weiterhin von hoher Volatilität geprägt sein könnte.

Gold: Obwohl die schwachen NFP die Erwartung an kurzfristige Zinserhöhungen der US-Notenbank dämpften, konnte der Goldpreis den Anstieg nicht fortsetzen. Der Spot-Goldpreis verzeichnete in dieser Woche einen Rückgang von nahezu 2 %. Der Markt steht aktuell weiterhin unter dem Druck steigender Renditen von US-Staatsanleihen. Ob Gold in der kommenden Woche wieder neuen Schwung bekommt, hängt daher davon ab, wie sich die Zinsen am langen Ende entwickeln und wie die geopolitische Lage vorankommt.

Datenlage: In den USA wird der ISM-Einkaufsmanagerindex (Non-Manufacturing PMI) für September am Montag um 22 Uhr veröffentlicht; der Markt rechnet mit 55,1. Außerdem wird der erste Wert des Michigan-Index zum Verbrauchervertrauen für Oktober am Freitag veröffentlicht; Markterwartung: 47,6. Zusätzlich veröffentlicht die Europäische Zentralbank die Sitzungsprotokolle vom September. Der Gouverneur der Bank of Japan, Ueda Kazuo, wird ebenfalls sprechen, und auch die Reserve Bank of India wird einen Zinsbeschluss bekanntgeben.

An der US-Börse: In der kommenden Woche folgt eine Flaute vor der Berichtssaison für das dritte Quartal. Makrovariablen dürften die Preisbildung am Markt daher weiter stärker beeinflussen. Der Markt wird weiterhin auf die Auswirkungen von KI-bezogenen Investitionsausgaben, Energiekosten und den Finanzierungsbedingungen auf die Unternehmensgewinne achten. Ob die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von ihrem Niveau über 20-jährigen Hochs wieder zurückgeht, bleibt zudem ein wichtiger Faktor für die Bewertung von Wachstumsaktien und die Performance risikobehafteter Assets.