Ethena最后一季空投畫下句點，該重點關注什麼資訊來評估 $ENA 價格？
大家最近都說：「@Ethena Labs 準備啟動回購計畫、ENA潛力無窮」
如果這個敘事成立，那你得先關注幾個變化：
➤ 失去 ENA 空投做為激勵因素，$USDE 供應量會怎麼走？
首先，ENA回購與USDe供應掛勾，供應量達標才能觸發回購計畫的執行。
很長一段時間，Ethena相當依賴Aave、Morpho等借貸協議支撐USDe Supply。
用戶除了透過循環貸強化收益，另一個促使 "Aavethena" 成立的誘因就是ENA空投。
接下來這段時間，可以關注有多少USDe從Aave流失，甚至完全退出Ethena生態，進而影響整體供應量。
➤ 失去ENA空投激勵，換成USDe激勵，能撐多久？
我研究了Ethena如何應對潛在的流失，發現它推出新的代幣激勵，主要投放於Aave V4(Ethereum) 的Ethena Ecosystem Market。
*註：針對借貸協議的舊有激勵仍在排放
該激勵是透過USDe利息補貼，創造接近5.39% APY（Merkl顯示 5.25%）。
換言之，激勵換一種模式繼續，但變得更集中於特定市場，且持續時間是個未知數。
無論如何，未來不再有ENA社群空投排放，這點不會改變。
➤ sENA將何去何從？
另外須重點關注Ethena生態原始的鎖倉系統，過去sENA主要藉由「高倍率的Ethena空投積分 + 生態項目空投積分」，以雙重激勵吸引用戶鎖倉代幣。
如今Ethena已不再開發生態空投這條路線外，當前可累積的生態空投積分也僅剩兩個項目：Meridian、Strata。
可以說，這條路線幾乎被擱置了，儘管Ethena頁面顯示，sENA仍在賺取前述兩個生態項目空投積分，但能維持的用戶鎖倉需求有多少，很難說。
-
總結
一言以蔽之，關注三個數字變化：
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
-
● 以上內容不構成投資建議
● 附圖取自 Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop
大家最近都說：「@Ethena Labs 準備啟動回購計畫、ENA潛力無窮」
如果這個敘事成立，那你得先關注幾個變化：
➤ 失去 ENA 空投做為激勵因素，$USDE 供應量會怎麼走？
首先，ENA回購與USDe供應掛勾，供應量達標才能觸發回購計畫的執行。
很長一段時間，Ethena相當依賴Aave、Morpho等借貸協議支撐USDe Supply。
用戶除了透過循環貸強化收益，另一個促使 "Aavethena" 成立的誘因就是ENA空投。
接下來這段時間，可以關注有多少USDe從Aave流失，甚至完全退出Ethena生態，進而影響整體供應量。
➤ 失去ENA空投激勵，換成USDe激勵，能撐多久？
我研究了Ethena如何應對潛在的流失，發現它推出新的代幣激勵，主要投放於Aave V4(Ethereum) 的Ethena Ecosystem Market。
*註：針對借貸協議的舊有激勵仍在排放
該激勵是透過USDe利息補貼，創造接近5.39% APY（Merkl顯示 5.25%）。
換言之，激勵換一種模式繼續，但變得更集中於特定市場，且持續時間是個未知數。
無論如何，未來不再有ENA社群空投排放，這點不會改變。
➤ sENA將何去何從？
另外須重點關注Ethena生態原始的鎖倉系統，過去sENA主要藉由「高倍率的Ethena空投積分 + 生態項目空投積分」，以雙重激勵吸引用戶鎖倉代幣。
如今Ethena已不再開發生態空投這條路線外，當前可累積的生態空投積分也僅剩兩個項目：Meridian、Strata。
可以說，這條路線幾乎被擱置了，儘管Ethena頁面顯示，sENA仍在賺取前述兩個生態項目空投積分，但能維持的用戶鎖倉需求有多少，很難說。
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總結
一言以蔽之，關注三個數字變化：
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
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● 以上內容不構成投資建議
● 附圖取自 Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop
