Warum kann die Liquidität besser werden, nachdem ein Coin an einer Börse für Futures gelistet wurde, während sein Preis zugleich anfälliger wird?
Als ich neu in der Kryptoszene war, hielt ich die Listung von Futures immer für uneingeschränkt positiv: Mehr Menschen würden handeln, das Handelsvolumen würde steigen und neues Kapital angezogen werden – der Preis müsste also leichter steigen.
Erst später wurde mir klar, dass Futures nicht nur Kaufdruck mit sich bringen, sondern dem Markt auch einfachere Möglichkeiten zum Leerverkauf und effizientere Liquidationsmechanismen bieten.
Früher bin ich einmal einem kleinen Coin hinterhergelaufen, kurz nachdem ein Perpetual-Kontrakt auf ihn gelistet worden war.
Nach dem Handelsstart schoss das Volumen in die Höhe und der Preis stieg rasant. Im Chat meinten alle, große Investoren würden einsteigen. Doch die Markttiefe am Spotmarkt hatte sich kaum verbessert – was tatsächlich zunahm, waren gehebelte Positionen.
Sobald die Funding-Rate stieg und sich das Open Interest (OI) aufbaute, musste ein großer Marktteilnehmer den Kurs nur unter eine wichtige Marke drücken. Stop-Losses und Liquidationen von Long-Positionen würden dann automatisch eine Kette von Verkaufsaufträgen auslösen.
Nach dem Kursrückgang stiegen weitere Short-Seller ein. Das Orderbuch wirkte zwar lebhaft, doch tatsächlich machten die meisten Trades nur gehebelte Positionen aus, die einander abräumten. Ein Coin kann täglich für mehrere hundert Millionen Dollar gehandelt werden, ohne dass es unbedingt viele echte Spotkäufer gibt, die bereit sind, ihn langfristig zu halten.
Um die Stärke eines Coins nach der Listung von Futures einzuschätzen, reicht es daher nicht, nur auf das Handelsvolumen zu schauen. Man sollte auch prüfen, ob das Spotvolumen gleichzeitig steigt, ob die Funding-Rate überhitzt ist, ob das Wachstum des OI im Verhältnis zur Marktkapitalisierung aus dem Ruder läuft und in welchen Liquidationsbereichen sich große Positionen konzentrieren.
Denk daran: Futures erhöhen die Handelseffizienz, nicht den Wert eines Vermögenswerts. Ein Boom ohne Unterstützung durch Spotkäufe kann den Kurs zwar schneller steigen lassen, aber auch dafür sorgen, dass ein Rückgang umso leichter zu einer automatisch ausgelösten Massenpanik wird.
Als ich neu in der Kryptoszene war, hielt ich die Listung von Futures immer für uneingeschränkt positiv: Mehr Menschen würden handeln, das Handelsvolumen würde steigen und neues Kapital angezogen werden – der Preis müsste also leichter steigen.
Erst später wurde mir klar, dass Futures nicht nur Kaufdruck mit sich bringen, sondern dem Markt auch einfachere Möglichkeiten zum Leerverkauf und effizientere Liquidationsmechanismen bieten.
Früher bin ich einmal einem kleinen Coin hinterhergelaufen, kurz nachdem ein Perpetual-Kontrakt auf ihn gelistet worden war.
Nach dem Handelsstart schoss das Volumen in die Höhe und der Preis stieg rasant. Im Chat meinten alle, große Investoren würden einsteigen. Doch die Markttiefe am Spotmarkt hatte sich kaum verbessert – was tatsächlich zunahm, waren gehebelte Positionen.
Sobald die Funding-Rate stieg und sich das Open Interest (OI) aufbaute, musste ein großer Marktteilnehmer den Kurs nur unter eine wichtige Marke drücken. Stop-Losses und Liquidationen von Long-Positionen würden dann automatisch eine Kette von Verkaufsaufträgen auslösen.
Nach dem Kursrückgang stiegen weitere Short-Seller ein. Das Orderbuch wirkte zwar lebhaft, doch tatsächlich machten die meisten Trades nur gehebelte Positionen aus, die einander abräumten. Ein Coin kann täglich für mehrere hundert Millionen Dollar gehandelt werden, ohne dass es unbedingt viele echte Spotkäufer gibt, die bereit sind, ihn langfristig zu halten.
Um die Stärke eines Coins nach der Listung von Futures einzuschätzen, reicht es daher nicht, nur auf das Handelsvolumen zu schauen. Man sollte auch prüfen, ob das Spotvolumen gleichzeitig steigt, ob die Funding-Rate überhitzt ist, ob das Wachstum des OI im Verhältnis zur Marktkapitalisierung aus dem Ruder läuft und in welchen Liquidationsbereichen sich große Positionen konzentrieren.
Denk daran: Futures erhöhen die Handelseffizienz, nicht den Wert eines Vermögenswerts. Ein Boom ohne Unterstützung durch Spotkäufe kann den Kurs zwar schneller steigen lassen, aber auch dafür sorgen, dass ein Rückgang umso leichter zu einer automatisch ausgelösten Massenpanik wird.