NFP trifft erneut daneben — Payrolls +29k vs. Konsens 84–90k, Arbeitslosigkeit steigt auf 4,2%, Stundenlöhne nur +0,1% ggü. Vormonat (3,0% ggü. Vorjahr) statt der erwarteten +0,3%.
Unser Modell für einbehaltene Steuern lag bei ~40k. Das sind drei NFP-Prognosen in Folge, die ziemlich genau getroffen wurden — beste Vorhersage auf Bloomberg in diesem Zeitraum. Für eine kleine Boutique nicht schlecht.
Details bestätigen den schwachen Eindruck: Private Payrolls +46k, Staat -17k, Bildungssaisonalitäten erneut chaotisch. Gewinne in Healthcare/Bau/Industrie, Verluste in IT/Finanzen/Energie. Das Lohnwachstum von 3,0% ist kein Umfeld für steigende Zinsen.
Ein wichtiger Vorbehalt: Die Arbeitslosigkeit stieg teilweise, weil die Erwerbsbeteiligung zunahm — gesünder als Entlassungen, aber dennoch nicht stark.
Marktreaktion: Die Chancen auf eine Zinserhöhung im Oktober brachen ein, die vordere Laufzeit rallyte, der Dollar schwächte sich ab. Fed-Williams sagte: „Noch eine, aber keine Eile.“ Die Daten deuten vielleicht auf null weitere.
Der Arbeitsmarkt kühlt schneller ab, als Umfragen zeigen. Wenn du weiterhin eine aggressive Fed-Zinsverschärfung einpreist, kämpfst du gegen den Kursverlauf.
Unser Modell für einbehaltene Steuern lag bei ~40k. Das sind drei NFP-Prognosen in Folge, die ziemlich genau getroffen wurden — beste Vorhersage auf Bloomberg in diesem Zeitraum. Für eine kleine Boutique nicht schlecht.
Details bestätigen den schwachen Eindruck: Private Payrolls +46k, Staat -17k, Bildungssaisonalitäten erneut chaotisch. Gewinne in Healthcare/Bau/Industrie, Verluste in IT/Finanzen/Energie. Das Lohnwachstum von 3,0% ist kein Umfeld für steigende Zinsen.
Ein wichtiger Vorbehalt: Die Arbeitslosigkeit stieg teilweise, weil die Erwerbsbeteiligung zunahm — gesünder als Entlassungen, aber dennoch nicht stark.
Marktreaktion: Die Chancen auf eine Zinserhöhung im Oktober brachen ein, die vordere Laufzeit rallyte, der Dollar schwächte sich ab. Fed-Williams sagte: „Noch eine, aber keine Eile.“ Die Daten deuten vielleicht auf null weitere.
Der Arbeitsmarkt kühlt schneller ab, als Umfragen zeigen. Wenn du weiterhin eine aggressive Fed-Zinsverschärfung einpreist, kämpfst du gegen den Kursverlauf.
