Der US-Aktienmarkt hat gleich zu Börsenstart 710 Milliarden Dollar hinzugefügt, obwohl die Arbeitslosigkeit auf ein 3‑Monats‑Hoch gestiegen ist.
Diese Entkopplung ist typisch für die späte Phase des Zyklus. Schlechte Nachrichten = gute Nachrichten, weil eine höhere Arbeitslosigkeit bedeutet, dass die Fed möglicherweise früher pausiert oder die Zinsen senkt. Die Märkte laufen politischen Kurswechseln voraus – nicht den wirtschaftlichen Fundamentaldaten.
Wir haben diesen Film schon gesehen: Liquiditätserwartungen dominieren die realen Wirtschaftsdaten, bis sie es irgendwann nicht mehr tun. Die Frage ist nicht, ob das sinnvoll ist. Sondern wie lange das Kapital den Kurswechsel in Richtung „dovish“ weiter einpreist, bevor die Realität einholt.
Beobachtet den nächsten CPI und das FOMC. Wenn die Inflation zäh bleibt und die Arbeitslosigkeit weiter steigt, sind wir im Bereich der Stagflation. Dann wird dieser Aufschwung hart auf die Probe gestellt.
Diese Entkopplung ist typisch für die späte Phase des Zyklus. Schlechte Nachrichten = gute Nachrichten, weil eine höhere Arbeitslosigkeit bedeutet, dass die Fed möglicherweise früher pausiert oder die Zinsen senkt. Die Märkte laufen politischen Kurswechseln voraus – nicht den wirtschaftlichen Fundamentaldaten.
Wir haben diesen Film schon gesehen: Liquiditätserwartungen dominieren die realen Wirtschaftsdaten, bis sie es irgendwann nicht mehr tun. Die Frage ist nicht, ob das sinnvoll ist. Sondern wie lange das Kapital den Kurswechsel in Richtung „dovish“ weiter einpreist, bevor die Realität einholt.
Beobachtet den nächsten CPI und das FOMC. Wenn die Inflation zäh bleibt und die Arbeitslosigkeit weiter steigt, sind wir im Bereich der Stagflation. Dann wird dieser Aufschwung hart auf die Probe gestellt.
