Der September-NFP-Wert lag bei 29.000 — deutlich unter dem Konsens von 90.000, der BofA-Untergrenze von 60.000 und jeder veröffentlichten Prognose — während die Arbeitslosigkeit auf 4,2% stieg. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Oktober war vor der Veröffentlichung bereits von 71% auf 30% eingebrochen; 29.000 entzieht dem Arbeitsmarkt-Argument für eine Straffung vollständig den Boden. Bitcoin hielt sich nahe 86.500 US-Dollar, mit Funding Rates bei 10% — dem Dreifachen ihres Niveaus vom 30. September — und 653.000 BTC im Open Interest vor dem Print. BNB Chain überschritt 1,1 Mrd. US-Dollar bei tokenisierten Aktien und nahm damit 30% des 3,7-Mrd.-US-Dollar-Markts ein. Die SEC schlug einen Rahmen für die Verwahrung von Krypto-Assets für Berater und Fonds vor. Strategy übertraf Saudi National Bank hinsichtlich der Marktkapitalisierung.
Lohn- und Gehaltslisten legen im September nur um 29.000 zu, Arbeitslosigkeit steigt auf 4,2%
September NFP: 29.000 vs. Konsens 90.000, 80.000 Goldman, 60.000 BofA — die vorsichtigste Schätzung von BofA wurde selbst noch um mehr als das Doppelte verfehlt. Die Arbeitslosigkeit stieg auf 4,2% von 4,1%. Die ADP-Abweichung ist die, die zählt: 90.000 private Lohn- und Gehaltslisten am Mittwoch gegenüber 29.000 offiziell insgesamt — eine Lücke, die die Aufmerksamkeit beider Reihen auf sich ziehen wird, da sie überlappendes Terrain messen. Niedrige Erstanträge (197.000) und schwache Einstellung sind nicht widersprüchlich: Anträge messen Entlassungen, Lohn- und Gehaltslisten messen die Netto-Einstellung — ein Markt, in dem Arbeitgeber nicht kürzen, aber aufgehört haben, hinzu zu kommen, erzeugt genau diese Kombination. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober war bereits von 71% auf 30% gefallen, bevor die Veröffentlichung von Williams, PCE und Jeffersons "kann mehr Zeit brauchen"-Kommentar kam — 29.000 nimmt dem Arbeitsmarktargument für eine Straffung vollständig den Boden. Die Reaktion am Anleihemarkt ist die Variable: Die 10-Jährigen waren bereits um 9,4 Basispunkte auf 5,217% gefallen, nachdem sie über Nacht 5,36% berührt hatten; Thielens fiskal-getriebene Framework bedeutet, dass lange Renditen der geldpolitischen Erleichterung möglicherweise nicht in der Weise folgen, wie sie es in einem konventionellen Zyklus würden.
Die Bitcoin-Perpetual-Funding-Rate stieg seit dem 30. September von ~3% auf 10%, da das OI um 27.000 BTC auf ~653.000 BTC ($56,2 Mrd.) zunahm und der Preis von $83.500 auf $86.500 kletterte. Die Bereitschaft, die dreifache Funding zu zahlen, signalisiert zwar Überzeugung, bedeutet aber auch, dass gehebelte Longs bei einer nachteiligen Bewegung wahrscheinlicher geschlossen werden — der Mechanismus, der einen Rücksetzer in eine Kaskade verwandelt. Der Rebound startet von einer niedrigen Basis: 625.000 BTC OI am 30. September waren nahe einem 12-Monats-Tief, gegenüber dem Durchschnitt von 750.000 BTC im Zeitraum April bis Juli. Steigender Preis bei steigendem OI deutet auf neue Positionen statt auf Short-Covering hin — ein anderer Mechanismus als der $844 Mio.-Short-Squeeze im September. Der schwache Punkt bleibt die Flussdatenlage: Der Spot-Nachfrageindikator von CryptoQuant fiel in 30 Tagen um 170.000 BTC, und ETFs verzeichneten am Mittwoch Abflüsse von $149 Mio. Strategy, Strive, Coinbase und Robinhood stiegen jeweils am Freitag im Premarket um 2–3% und folgten damit Bitcoin.
BNB Chain übersteigt 1 Milliarde US-Dollar bei tokenisierten Aktien und nimmt 30% des Marktes ein
Tokenisierte Aktien auf BNB Chain erreichten 1,1 Mrd. US-Dollar — die erste Blockchain, die diese Schwelle überschreitet — entsprechend ~30% des 3,7-Mrd.-Marktes, vor Ethereum mit 828 Mio. US-Dollar und Solana mit 738 Mio. US-Dollar. Die Umkehr der Marktanteile seit Januar ist auffällig: BNB Chain wechselte von 13% auf 30%, Ethereum von 48% auf 22%, Solana von 31% auf 20% — alle drei legten absolut zu, während der Gesamtmarkt um das 5-Fache wuchs, von 719 Mio. US-Dollar. Binance Research meldete 1,8 Mio. Adressen, die tokenisierte Aktien auf BNB Chain halten (~45% des Gesamtbestands) — mehr, als sein Marktanteil von 30% vermuten lässt — kleinere durchschnittliche Bestände, breitere Beteiligung. Die SEC eröffnete am 22. September die bedingte Fünf-Jahres-Ausnahme für institutionelles Trading mit tokenisierten Aktien auf öffentlichen Blockchains. Die DTCC bereitet ihre Tokenisierungsdienstleistung für den Start im Oktober vor; die NYSE entwickelt einen 24/7-Handelsplatz für tokenisierte Aktien; Nasdaq arbeitet mit dem Kraken-Parent an abstimmungsfähigen tokenisierten Aktien; Cboe und S&P Dow Jones könnten bei tokenisierten Optionen zusammenarbeiten.
SEC schlägt einen Rahmen für die Verwahrung von Krypto-Assets für Berater und regulierte Fonds vor
Die SEC hat vorgeschlagen, die Verwahrregeln für Investmentberater und Fonds zu lockern, die Krypto halten — mit der Möglichkeit, dass Berater sich selbst verwahren dürfen, wenn kein zugelassener Verwahrer verfügbar ist, und wenn erlauben, dass staatlich autorisierte Trustgesellschaften als Krypto-Verwahrer dienen. SEC-Vorsitzende Atkins: „Unsere Regeln haben nicht mit einer Multi-Billionen-Dollar-Asset-Klasse Schritt gehalten.“ Wichtige Bedingungen für die Selbstverwahrung: Berater müssen bestätigen, dass es für jedes Asset keinen zugelassenen Verwahrer gibt, vierteljährlich neu bewerten, verlangen, dass zwei befugte Personen jede Übertragung genehmigen, und Cybersecurity sowie Schutzmaßnahmen für Schlüsselverwaltung aufrechterhalten. Staatlich autorisierte Trustgesellschaften müssen für die Krypto-Verwahrung staatlich zugelassen sein, geprüfte Finanzdaten führen und die Bestände der Kunden trennen. Öffentliche Stellungnahmen sind 60 Tage nach Veröffentlichung im Federal Register möglich. Der Vorschlag ergänzt den nach dem CLARITY Act gestarteten regulatorischen Push: Die CFTC hat dem Weißen Haus einen Vorschlag für einen Krypto-Marktrahmen zur Überprüfung eingereicht, die SEC hat im September den Handel mit tokenisierten Aktien eröffnet, und die Behörde adressiert nun die Verwahrung — sie baut ein Regelwerks-Framework auf, das durch Gesetzgebung dauerhaft kodifiziert werden sollte.
Der Marktwert von Strategy übertrifft die Saudi-Regierungseigene National Bank und rangiert auf Platz 385 unter globalen gelisteten Unternehmen
Die Marktkapitalisierung von Strategy übertraf die der saudischen Regierungseigenen National Bank und platzierte sie auf Rang 385 unter den weltweit gelisteten Unternehmen, laut Daten von BitcoinTreasuries. Das Erreichen dieser Schwelle folgt darauf, dass Strategy im September Ford (200.) überholt hat — in einem Moment, in dem seine Position von 845.050 BTC gerade so über Wasser war, bei durchschnittlichen Kosten von ~75.419 US-Dollar. Bei Bitcoin bei 86.500 US-Dollar bringt die Position nun einen deutlich bedeutenderen nicht realisierten Gewinn mit. Strategys Kapitalallokation hat sich verschoben: Das Unternehmen repurchased STRC-Vorzugsaktien ($635 Mio. bisher, Autorisierung auf $2 Mrd. verdoppelt) statt Bitcoin zu kaufen — eine Einschätzung, dass der Abschlag auf seine Wertpapiere derzeit einen besseren Wert bietet als das Asset zu den aktuellen Preisen. Strive fährt das Gegenteil: Es emittiert SATA-Vorzugsaktien pari, um weiterhin Bitcoin zu kaufen (nun bei 25.000 BTC). Gleiche Instrumentenart, entgegengesetzte Richtung — bestimmt allein dadurch, wo jede Vorzugsaktie im Verhältnis zum Pari-Kurs handelt.