Nike will 2,5 Milliarden US-Dollar einsparen – warum steht die Aktie trotzdem unter Druck?
Nach dieser Bilanz neige ich dazu, dass die Aktie in den nächsten zwei bis vier Wochen weiterhin belastet bleibt. Das Unternehmen erwartet, dass das Geld, das es in diesem Geschäftsjahr verdient, unter den derzeit von Analysten genannten Schätzungen liegt, und der 2,5-Milliarden-Dollar-Einsparplan soll sich bis ins Geschäftsjahr 2031 weiter aufsummieren. Um den Kurs kurzfristig zu drehen, sind die Belege für eine Erholung beim Verkauf wichtiger als das Ausmaß des Sparprogramms. Hier geht es um die an der NYSE gehandelten Nike-Aktien (NKE).
Am 1. Oktober veröffentlichte Nike für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Gewinn von 0,48 US-Dollar je Aktie – mehr als die von Nasdaq genannte Quartalsprognose von 0,43 US-Dollar. Nur für dieses Quartal betrachtet, sieht es eigentlich gut aus, doch die Jahresprognose fällt deutlich geringer aus: Sie liegt bei 1,15 bis 1,35 US-Dollar. Die derzeit von Nasdaq ausgewiesene Konsensschätzung für das Gesamtjahr liegt dagegen bei 1,61 US-Dollar.
Der vom Unternehmen genannte Mittelwert von 1,25 US-Dollar liegt rund 22 % unter dieser Erwartung – zudem wurden bereits etwa 0,15 US-Dollar je Aktie für Restrukturierungskosten herausgerechnet. Selbst wenn man diese Restrukturierungskosten vorübergehend nicht einbezieht, erreicht Nike den erwarteten Gewinn der Analysten nicht. Ein etwas besseres Quartal allein trägt noch nicht die Einschätzung, dass das Unternehmen im Gesamtjahr wieder auf dem richtigen Weg ist.
Wenn Investoren für jeden Dollar Gewinn weiterhin den gleichen Preis zahlen, führt eine geringere Gewinnprognose zwangsläufig zu Druck auf die Aktie. Aber 22 % Unterschied in den Gewinnerwartungen lässt sich nicht einfach 1:1 in einen 22%igen Kursrückgang übersetzen.
Die Aktie ist bereits zuvor erst einmal gefallen. Nasdaq notierte um 8:13 Uhr (US-Ostzeit) am 2. Oktober im vorbörslichen Handel etwa 32,50 US-Dollar – das sind 7,54 % weniger als der Schlusskurs des vorherigen Handelstages. Diese Bilanz hat einen Teil der Sorgen bereits im Kurs abgebildet. Ob es als Nächstes weiter nach unten geht, hängt davon ab, wie sich Gewinnerwartungen und Bewertung weiter verändern. Dieses Kursniveau ist ein vorbörslicher Schnappschuss; später ist eine Erholung möglich.
Die Wirkung der Kosteneinsparungen lässt sich zwar in den Zahlen erkennen, aber die Umsatz-Erholung kommt noch nicht im gleichen Tempo. In diesem Quartal gingen die Erlöse im Jahresvergleich um 4 % zurück, die Erlöse aus dem Direktgeschäft um 8 % und die Online-Umsätze um 13 %. Die Bruttomarge stieg von 42,2 % auf 42,8 % – vor allem dank sinkender Lager- und Logistikkosten. Mehr bleibt pro verkauftem Dollar zwar hängen, aber weil die gesamten Verkaufsmengen niedriger sind, liegt die Bruttogewinnsumme für das gesamte Quartal weiterhin 145 Mio. US-Dollar unter dem Vorjahr.
Auch das Pace-Programm mit 2,5 Milliarden US-Dollar braucht Zeit. Das Unternehmen spricht von den kumulierten Einsparungen bis ins Geschäftsjahr 2031; dabei sind noch rund 1 Milliarde US-Dollar an Restrukturierungskosten vor Steuern sowie spätere Nachinvestitionen nicht abgezogen. Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet das Unternehmen mit rund 300 Mio. US-Dollar an entsprechenden Kosten. Man sollte die 2,5 Milliarden nicht so betrachten, als handle es sich um einen Gewinn, der in einem einzigen Geschäftsjahr zusätzlich verdient wird.
Es gibt aber auch Gründe für Optimismus: Die Einnahmen in Nordamerika steigen im Jahresvergleich um 2 %, und die Bruttomarge ist wieder auf dem Weg nach oben. Wenn Nordamerika weiter wächst, und die Rückgänge im Direktvertrieb sich verringern, können die Einsparungen und der Verkauf von mehr Waren zusammen die Profitabilität verbessern – und der Markt könnte möglicherweise schon für die nächste Erholungsrunde vorab bezahlen.
Vorerst sehe ich diese Bilanz nicht als Startpunkt für einen Kursanstieg. Wenn die Aktie in den nächsten zwei bis vier Wochen die nach der Veröffentlichung entstandenen Rückgänge wieder aufholt und anschließend weiter zulegt, muss ich meine Einschätzung zurücknehmen, dass sie kurzfristig weiter unter Druck steht. Weitere Veröffentlichungen, die zeigen, dass sich die Verkaufszahlen erholen und dass das Gewinnziel nach oben angepasst werden kann, würden auch meine Sicht darauf verändern, wie schnell dieses Unternehmen wieder auf die Erfolgsspur zurückkehrt.
#耐克 #美股 #Bericht
Nach dieser Bilanz neige ich dazu, dass die Aktie in den nächsten zwei bis vier Wochen weiterhin belastet bleibt. Das Unternehmen erwartet, dass das Geld, das es in diesem Geschäftsjahr verdient, unter den derzeit von Analysten genannten Schätzungen liegt, und der 2,5-Milliarden-Dollar-Einsparplan soll sich bis ins Geschäftsjahr 2031 weiter aufsummieren. Um den Kurs kurzfristig zu drehen, sind die Belege für eine Erholung beim Verkauf wichtiger als das Ausmaß des Sparprogramms. Hier geht es um die an der NYSE gehandelten Nike-Aktien (NKE).
Am 1. Oktober veröffentlichte Nike für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Gewinn von 0,48 US-Dollar je Aktie – mehr als die von Nasdaq genannte Quartalsprognose von 0,43 US-Dollar. Nur für dieses Quartal betrachtet, sieht es eigentlich gut aus, doch die Jahresprognose fällt deutlich geringer aus: Sie liegt bei 1,15 bis 1,35 US-Dollar. Die derzeit von Nasdaq ausgewiesene Konsensschätzung für das Gesamtjahr liegt dagegen bei 1,61 US-Dollar.
Der vom Unternehmen genannte Mittelwert von 1,25 US-Dollar liegt rund 22 % unter dieser Erwartung – zudem wurden bereits etwa 0,15 US-Dollar je Aktie für Restrukturierungskosten herausgerechnet. Selbst wenn man diese Restrukturierungskosten vorübergehend nicht einbezieht, erreicht Nike den erwarteten Gewinn der Analysten nicht. Ein etwas besseres Quartal allein trägt noch nicht die Einschätzung, dass das Unternehmen im Gesamtjahr wieder auf dem richtigen Weg ist.
Wenn Investoren für jeden Dollar Gewinn weiterhin den gleichen Preis zahlen, führt eine geringere Gewinnprognose zwangsläufig zu Druck auf die Aktie. Aber 22 % Unterschied in den Gewinnerwartungen lässt sich nicht einfach 1:1 in einen 22%igen Kursrückgang übersetzen.
Die Aktie ist bereits zuvor erst einmal gefallen. Nasdaq notierte um 8:13 Uhr (US-Ostzeit) am 2. Oktober im vorbörslichen Handel etwa 32,50 US-Dollar – das sind 7,54 % weniger als der Schlusskurs des vorherigen Handelstages. Diese Bilanz hat einen Teil der Sorgen bereits im Kurs abgebildet. Ob es als Nächstes weiter nach unten geht, hängt davon ab, wie sich Gewinnerwartungen und Bewertung weiter verändern. Dieses Kursniveau ist ein vorbörslicher Schnappschuss; später ist eine Erholung möglich.
Die Wirkung der Kosteneinsparungen lässt sich zwar in den Zahlen erkennen, aber die Umsatz-Erholung kommt noch nicht im gleichen Tempo. In diesem Quartal gingen die Erlöse im Jahresvergleich um 4 % zurück, die Erlöse aus dem Direktgeschäft um 8 % und die Online-Umsätze um 13 %. Die Bruttomarge stieg von 42,2 % auf 42,8 % – vor allem dank sinkender Lager- und Logistikkosten. Mehr bleibt pro verkauftem Dollar zwar hängen, aber weil die gesamten Verkaufsmengen niedriger sind, liegt die Bruttogewinnsumme für das gesamte Quartal weiterhin 145 Mio. US-Dollar unter dem Vorjahr.
Auch das Pace-Programm mit 2,5 Milliarden US-Dollar braucht Zeit. Das Unternehmen spricht von den kumulierten Einsparungen bis ins Geschäftsjahr 2031; dabei sind noch rund 1 Milliarde US-Dollar an Restrukturierungskosten vor Steuern sowie spätere Nachinvestitionen nicht abgezogen. Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet das Unternehmen mit rund 300 Mio. US-Dollar an entsprechenden Kosten. Man sollte die 2,5 Milliarden nicht so betrachten, als handle es sich um einen Gewinn, der in einem einzigen Geschäftsjahr zusätzlich verdient wird.
Es gibt aber auch Gründe für Optimismus: Die Einnahmen in Nordamerika steigen im Jahresvergleich um 2 %, und die Bruttomarge ist wieder auf dem Weg nach oben. Wenn Nordamerika weiter wächst, und die Rückgänge im Direktvertrieb sich verringern, können die Einsparungen und der Verkauf von mehr Waren zusammen die Profitabilität verbessern – und der Markt könnte möglicherweise schon für die nächste Erholungsrunde vorab bezahlen.
Vorerst sehe ich diese Bilanz nicht als Startpunkt für einen Kursanstieg. Wenn die Aktie in den nächsten zwei bis vier Wochen die nach der Veröffentlichung entstandenen Rückgänge wieder aufholt und anschließend weiter zulegt, muss ich meine Einschätzung zurücknehmen, dass sie kurzfristig weiter unter Druck steht. Weitere Veröffentlichungen, die zeigen, dass sich die Verkaufszahlen erholen und dass das Gewinnziel nach oben angepasst werden kann, würden auch meine Sicht darauf verändern, wie schnell dieses Unternehmen wieder auf die Erfolgsspur zurückkehrt.
#耐克 #美股 #Bericht