Das ist für den Bear-Case bei der Server-Abschreibung absolut brutal.
Das Bear-Argument war, dass GPUs nach 3 Jahren wertlos sind und dass Hyperscaler das mit der Buchhaltung verstecken. Inzwischen sagen die Betreiber das Gegenteil: Amazon von 3 Jahren auf 5–6, Microsoft von 4 auf 6, Google von 3–4 auf 6, Meta von 3 auf 5,5, und CoreWeave liegt bei 6.
Das sind die Unternehmen, die die Flotten betreiben und jeden einzelnen Tag die Auslastung sehen, und sie strecken die Lebensdauer weiter, weil die alten Chips weiterhin Geld einbringen. Eine GPU, die den Trainings-Cluster verlässt, wird noch jahrelang für Inferenz eingesetzt – und wenn die Rechenleistung überall ausverkauft ist, gibt es immer einen Käufer für diese Kapazität.
Für $NVDA bedeutet das: Jeder verkaufte Chip bringt dem Kunden mehr Lifetime-Umsatz – und genau das rechtfertigt die nächste Bestellung.
Für $NBIS bedeutet es: Die Flotte, die sie heute aufbauen, zahlt noch lange weiter, nachdem der erste Vertrag ausgelaufen ist – und genau daraus entsteht die Marge.
Längere Lebensdauer, bessere Renditen, mehr Capex.
Ich hoffe, Michael geht’s gut… (Nicht wirklich)
Bullish ⚡️
Das Bear-Argument war, dass GPUs nach 3 Jahren wertlos sind und dass Hyperscaler das mit der Buchhaltung verstecken. Inzwischen sagen die Betreiber das Gegenteil: Amazon von 3 Jahren auf 5–6, Microsoft von 4 auf 6, Google von 3–4 auf 6, Meta von 3 auf 5,5, und CoreWeave liegt bei 6.
Das sind die Unternehmen, die die Flotten betreiben und jeden einzelnen Tag die Auslastung sehen, und sie strecken die Lebensdauer weiter, weil die alten Chips weiterhin Geld einbringen. Eine GPU, die den Trainings-Cluster verlässt, wird noch jahrelang für Inferenz eingesetzt – und wenn die Rechenleistung überall ausverkauft ist, gibt es immer einen Käufer für diese Kapazität.
Für $NVDA bedeutet das: Jeder verkaufte Chip bringt dem Kunden mehr Lifetime-Umsatz – und genau das rechtfertigt die nächste Bestellung.
Für $NBIS bedeutet es: Die Flotte, die sie heute aufbauen, zahlt noch lange weiter, nachdem der erste Vertrag ausgelaufen ist – und genau daraus entsteht die Marge.
Längere Lebensdauer, bessere Renditen, mehr Capex.
Ich hoffe, Michael geht’s gut… (Nicht wirklich)
Bullish ⚡️
