Laut den neuesten Zins-Swap-Daten der CME FedWatch beträgt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank (Fed) den Zinssatz im Oktober unverändert lässt, inzwischen 75,1%. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte liegt bei 24,9%. Auf der Dezember-Sitzung geht der Markt mittlerweile von einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte mit einer Wahrscheinlichkeit von 61,3% aus; eine Erhöhung um 50 Basispunkte wird mit 18,1% erwartet, während die Wahrscheinlichkeit, den Zinssatz unverändert zu belassen, nur noch 20,6% beträgt.

Diese Daten zeigen, dass die Markterwartung einer geldpolitischen Wende hin zu mehr Lockerung endgültig zunichtegemacht wurde. Nach den vorangegangenen Zinsschritten lassen die Zähigkeit der Inflation sowie die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit die Entscheidungsträger keine andere Wahl, als an einer hawkischen (restriktiven) Haltung festzuhalten und jede substanziellere Liquiditätswende weiter aufzuschieben.

Auf makroökonomischer Ebene wird ein Zinssatz auf hohem Niveau (Higher for Longer) weiterhin die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und den US-Dollar-Index nach oben treiben und dadurch die Risikobereitschaft traditioneller Kapitalmärkte dämpfen. Die globale Liquidität bleibt weiter eingeschränkt, und der Mittelwert der Asset-Bewertungen steht unter weiterem Abwärtsdruck.

Für den Kryptomarkt begrenzt das Hochzinsumfeld das Tempo, mit dem zusätzliches Fiatgeld in den Markt einströmt. Sollte es zum Jahresende wie erwartet erneut zu einer Zinserhöhung kommen, setzt sich der Deleveraging-Trend fort, und Kernrisiko-Assets wie $BTC könnten ein Risiko für eine zeitweise Liquiditätsverknappung sowie eine tiefergehende Korrektur ausgesetzt sein. Anleger sollten die durch Neubewertungen ausgelöste Volatilität im Blick behalten.📉

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