Kern-PCE im Jahresvergleich 3,0% | realer Konsum im Monatsvergleich +0,6% | ETH bei rund 2680 erstmal abwarten
Meine Haltung ist zunächst Abwarten: Die Inflationsdaten wirken moderat, sodass man nicht einfach zu „Lockerung ist bereits fest“ springen kann; der Konsum zeigt weiterhin Stabilität, daher sollte man diese Daten auch nicht als Wirtschaftseinbruch interpretieren. Der Bericht des U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, vom 30. September zu den persönlichen Einkommen und Ausgaben für August ist sehr klar: Der Kernpreisindex für das PCE (ohne Lebensmittel und Energie) stieg im Jahresvergleich um 3,0% und im Monatsvergleich um 0,2%; die realen persönlichen Konsumausgaben nahmen im Monatsvergleich um 0,6% zu, und die nominalen Konsumausgaben im Monatsvergleich um 0,9%. Hier sind 3,0% der Preiszuwachs im Jahresvergleich, 0,6% die mengenmäßige Veränderung des Monats nach Preisbereinigung – unterschiedliche Kennziffern; man kann sie nicht einfach gegeneinander aufrechnen, um eine sogenannte „realen Zinsrate“ abzuleiten.
Warum wirkt sich das auf ETH aus? Der Markt preist Risk Assets über die erwarteten künftigen Leitzinsen, die Renditen von US-Staatsanleihen und die Dollar-Liquidität. Wenn der Preisdruck nachlässt, kann das die Sorgen um den Diskontsatz reduzieren; gleichzeitig bedeutet ein weiterhin fester Konsum aber auch, dass die Nachfrage nicht erkennbar abkühlt – die Zentralbank ist daher möglicherweise nicht sofort bereit, eine anhaltend expansive Lockerungszusage zu geben. Für ein Asset wie ETH, das gleichzeitig von Makro-Geldströmen, ETF-Rück-/Zuflüssen und On-Chain-Nachfrage beeinflusst wird, ist die makroökonomische Richtung nur eine von mehreren Linien. Ich möchte vor allem sehen, dass Mittel und Spot-Preise gemeinsam Bestätigung liefern. Die Tabelle der Farside zum 30. September zu ETH-Spot-Fonds zeigt Nettoabflüsse von 59,6 Mio. USD; FETH, ETHE und der Grayscale-Mini-Fonds sind negativ. Das passt nicht zu einer simplen Erzählung wie „Inflation ist moderat, also kauft man ETH sofort“ – aber es beweist auch nicht, dass die Mittelabflüsse allein durch das PCE verursacht wurden.
Wie hat der Markt reagiert? Zum Zeitpunkt des Verfassens liegt ETH/USDT auf Binance bei ca. 2681,51; im rollierenden 24-Stunden-Zeitraum liegt das Hoch bei 2738,51 und das Tief bei 2665,00 – die Rückeroberung des oberen Bereichs ist noch nicht gelungen. #USCorePCEEasesTo3%InAugust auf Binance Square ist zwar ein Heat-Spot, der direkt mit dieser Thematik zusammenhängt, aber die Überschrift „auf 3% gesunken“ ist nicht gleichbedeutend mit einer Entscheidung der Fed zur Zinssenkung. Mein entscheidender Bereich ist die Verteidigung um 2665, die kurzfristige Rückeroberung um 2700 und das frühere Hoch um 2738. Wenn der Preis 2700 hält und anschließend erneut über 2738 ausbricht und sich in der Folge die ETF-Rück-/Zuflüsse verbessern, dann ist eine vorsichtige Neubewertung nach oben nötig; wenn 2665 unterschritten wird, wird die Annahme eines Rebounds vorübergehend gestrichen. Besonders wichtig: Man sollte die rollierenden 24-Stunden-Auf-/Ab-Werte nicht als eigenständige Reaktion auf die Veröffentlichung der Daten betrachten – das würde das Zeitfenster vermischen.
Wenn ich selbst handeln würde: Ich nehme nicht teil, bereite nur eine Long-Position im unverschuldeten Spot-Format vor. Nur wenn der Stunden-Closing-Preis über 2700 liegt, anschließend ein Rücksetzer von 2690 bis 2700 ohne Bruch erfolgt und außerdem bestätigt ist, dass Ein- und Auszahlungen an der Börse normal funktionieren, würde ich höchstens 0,4% des Gesamtkapitals einsetzen. Erstes Ziel: 2725 (Halbierung). Zweites Ziel: 2738 bis 2750, gestaffelt auscashen. Nach dem Einstieg gilt: Unter 2672 hartes Stop-Loss. Selbst wenn der Stop nicht ausgelöst wird, wird geschlossen, falls innerhalb von zwei aufeinanderfolgenden Stunden wieder unter 2690 zurückgefallen wird. Solange nicht vorher 2665 unterschritten wird, ist das gesamte Setup ungültig; kein Nachkaufen, um die Kostenbasis zu senken. Sowohl Makro- als auch Fondsdaten können überarbeitet werden; was man wirklich kontrollieren kann, sind die Positionsgröße und die Exit-Bedingungen – nicht die eigenen Vorstellungen über Fed-Kommentare oder den Netto-Flow an einem einzelnen Tag.
Datenquellen: U.S. BEA Meldung zu persönlichen Einkommen und Ausgaben (August), Farside ETH ETF Tafel vom 30. September, Binance ETH/USDT-Kurs sowie Binance Square-Heat-List. Die Daten stehen jeweils für unterschiedliche Zeitpunkte und Marktbedingungen und dienen keiner einzelnen Kausalerklärung.
#USCorePCEEasesTo3%InAugust #ETH
Das ist nur meine persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar.
Meine Haltung ist zunächst Abwarten: Die Inflationsdaten wirken moderat, sodass man nicht einfach zu „Lockerung ist bereits fest“ springen kann; der Konsum zeigt weiterhin Stabilität, daher sollte man diese Daten auch nicht als Wirtschaftseinbruch interpretieren. Der Bericht des U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, vom 30. September zu den persönlichen Einkommen und Ausgaben für August ist sehr klar: Der Kernpreisindex für das PCE (ohne Lebensmittel und Energie) stieg im Jahresvergleich um 3,0% und im Monatsvergleich um 0,2%; die realen persönlichen Konsumausgaben nahmen im Monatsvergleich um 0,6% zu, und die nominalen Konsumausgaben im Monatsvergleich um 0,9%. Hier sind 3,0% der Preiszuwachs im Jahresvergleich, 0,6% die mengenmäßige Veränderung des Monats nach Preisbereinigung – unterschiedliche Kennziffern; man kann sie nicht einfach gegeneinander aufrechnen, um eine sogenannte „realen Zinsrate“ abzuleiten.
Warum wirkt sich das auf ETH aus? Der Markt preist Risk Assets über die erwarteten künftigen Leitzinsen, die Renditen von US-Staatsanleihen und die Dollar-Liquidität. Wenn der Preisdruck nachlässt, kann das die Sorgen um den Diskontsatz reduzieren; gleichzeitig bedeutet ein weiterhin fester Konsum aber auch, dass die Nachfrage nicht erkennbar abkühlt – die Zentralbank ist daher möglicherweise nicht sofort bereit, eine anhaltend expansive Lockerungszusage zu geben. Für ein Asset wie ETH, das gleichzeitig von Makro-Geldströmen, ETF-Rück-/Zuflüssen und On-Chain-Nachfrage beeinflusst wird, ist die makroökonomische Richtung nur eine von mehreren Linien. Ich möchte vor allem sehen, dass Mittel und Spot-Preise gemeinsam Bestätigung liefern. Die Tabelle der Farside zum 30. September zu ETH-Spot-Fonds zeigt Nettoabflüsse von 59,6 Mio. USD; FETH, ETHE und der Grayscale-Mini-Fonds sind negativ. Das passt nicht zu einer simplen Erzählung wie „Inflation ist moderat, also kauft man ETH sofort“ – aber es beweist auch nicht, dass die Mittelabflüsse allein durch das PCE verursacht wurden.
Wie hat der Markt reagiert? Zum Zeitpunkt des Verfassens liegt ETH/USDT auf Binance bei ca. 2681,51; im rollierenden 24-Stunden-Zeitraum liegt das Hoch bei 2738,51 und das Tief bei 2665,00 – die Rückeroberung des oberen Bereichs ist noch nicht gelungen. #USCorePCEEasesTo3%InAugust auf Binance Square ist zwar ein Heat-Spot, der direkt mit dieser Thematik zusammenhängt, aber die Überschrift „auf 3% gesunken“ ist nicht gleichbedeutend mit einer Entscheidung der Fed zur Zinssenkung. Mein entscheidender Bereich ist die Verteidigung um 2665, die kurzfristige Rückeroberung um 2700 und das frühere Hoch um 2738. Wenn der Preis 2700 hält und anschließend erneut über 2738 ausbricht und sich in der Folge die ETF-Rück-/Zuflüsse verbessern, dann ist eine vorsichtige Neubewertung nach oben nötig; wenn 2665 unterschritten wird, wird die Annahme eines Rebounds vorübergehend gestrichen. Besonders wichtig: Man sollte die rollierenden 24-Stunden-Auf-/Ab-Werte nicht als eigenständige Reaktion auf die Veröffentlichung der Daten betrachten – das würde das Zeitfenster vermischen.
Wenn ich selbst handeln würde: Ich nehme nicht teil, bereite nur eine Long-Position im unverschuldeten Spot-Format vor. Nur wenn der Stunden-Closing-Preis über 2700 liegt, anschließend ein Rücksetzer von 2690 bis 2700 ohne Bruch erfolgt und außerdem bestätigt ist, dass Ein- und Auszahlungen an der Börse normal funktionieren, würde ich höchstens 0,4% des Gesamtkapitals einsetzen. Erstes Ziel: 2725 (Halbierung). Zweites Ziel: 2738 bis 2750, gestaffelt auscashen. Nach dem Einstieg gilt: Unter 2672 hartes Stop-Loss. Selbst wenn der Stop nicht ausgelöst wird, wird geschlossen, falls innerhalb von zwei aufeinanderfolgenden Stunden wieder unter 2690 zurückgefallen wird. Solange nicht vorher 2665 unterschritten wird, ist das gesamte Setup ungültig; kein Nachkaufen, um die Kostenbasis zu senken. Sowohl Makro- als auch Fondsdaten können überarbeitet werden; was man wirklich kontrollieren kann, sind die Positionsgröße und die Exit-Bedingungen – nicht die eigenen Vorstellungen über Fed-Kommentare oder den Netto-Flow an einem einzelnen Tag.
Datenquellen: U.S. BEA Meldung zu persönlichen Einkommen und Ausgaben (August), Farside ETH ETF Tafel vom 30. September, Binance ETH/USDT-Kurs sowie Binance Square-Heat-List. Die Daten stehen jeweils für unterschiedliche Zeitpunkte und Marktbedingungen und dienen keiner einzelnen Kausalerklärung.
#USCorePCEEasesTo3%InAugust #ETH
Das ist nur meine persönliche Marktbeobachtung und stellt keine Anlageberatung dar.
