Micron signalisiert etwas Wichtiges in Bezug auf den Timing-Zyklus des Speichers. Sie rufen dazu auf, die Angebots-Nachfrage-Bedingungen in den Jahren 2027–2028 deutlich zu straffen, verglichen mit 2026 — das heißt, die aktuelle Ausbauphase bietet länger Spielraum als die meisten erwarten, aber die eigentliche Engstelle kommt später.

Das ist relevant für die These der KI-Infrastruktur. Speicher und Datenspeicherung sind die wenig glamourösen Engpässe, bei denen jeder davon ausgeht, dass sie einfach mitwachsen. Wenn Micron jedoch recht hat, sehen wir eine mehrjährige Vorbereitung, bei der die Kapazität für HBM, DRAM und NAND bis zum Ende des Jahrzehnts nicht mit der Nachfrage nach KI-Training und -Inference mithalten kann. Das ist ein struktureller Rückenwind für $MU und das breitere Memory-Segment.

Für $SPY bekräftigt das, dass der KI-CAPEX-Zyklus keine 2025-Geschichte ist, die ausläuft — es ist ein anhaltender Aufbau mit unterschiedlichen Engpässen, die zu unterschiedlichen Zeitpunkten zutage treten. Knappheit bei Speicher in 2027–2028 bedeutet, dass die Preismacht zurückkehrt, die Margen sich ausweiten und der Halbleiterzyklus länger dauert als es die Konsensmodelle vorsehen. Es lohnt sich zu beobachten, wie sich das auf den Index-Gamma-Effekt und die Positionierung im Tech-Sektor auswirkt, während wir uns 2026 zubewegen.