Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe hat gerade 5,65% erreicht — das habe ich seit 2002 nicht mehr gesehen.
Das ist 23 Jahre her. Denken Sie daran, was das für alle mit langer Laufzeitbindung im Moment bedeutet.
Die Mathematik bei Anleihen ist erbarmungslos. Wenn die Renditen so stark steigen, fallen die Anleihekurse regelrecht ein. Wenn Sie langlaufende US-Treasuries oder Anleihefonds halten, spüren Sie das.
Das wirkt sich auch auf Aktien aus. Höhere langfristige Zinsen = höhere Abzinsungssätze = ein niedrigerer Barwert für künftige Gewinne. Wachstumstitel mit weit in der Zukunft liegenden Cashflows trifft das am härtesten.
Immobilien, Versorger, REITs — alles, was über Jahrzehnte hinweg auf günstiges Geld eingepreist wurde — steht unter Druck.
Wir sind nicht mehr in einer 2%-Welt. Die gesamte Marktstruktur preist dieses neue Realitätbild jetzt neu ein.
Das ist 23 Jahre her. Denken Sie daran, was das für alle mit langer Laufzeitbindung im Moment bedeutet.
Die Mathematik bei Anleihen ist erbarmungslos. Wenn die Renditen so stark steigen, fallen die Anleihekurse regelrecht ein. Wenn Sie langlaufende US-Treasuries oder Anleihefonds halten, spüren Sie das.
Das wirkt sich auch auf Aktien aus. Höhere langfristige Zinsen = höhere Abzinsungssätze = ein niedrigerer Barwert für künftige Gewinne. Wachstumstitel mit weit in der Zukunft liegenden Cashflows trifft das am härtesten.
Immobilien, Versorger, REITs — alles, was über Jahrzehnte hinweg auf günstiges Geld eingepreist wurde — steht unter Druck.
Wir sind nicht mehr in einer 2%-Welt. Die gesamte Marktstruktur preist dieses neue Realitätbild jetzt neu ein.
