Das Finanzministerium ist gerade voll auf Aktivismus auf der Zinskurve gegangen. Zervos (Berater von Bessent) unterstützt jetzt offen ATI – und steuert die Emissionen aktiv, um das lange Ende zu unterdrücken.
Das ist die leise Stelle, die jetzt laut wird. Sie finanzieren nicht mehr nur das Defizit, jetzt machen sie die Duration-Supply zur Waffe, um die Renditen dort festzunageln, wo sie sie haben wollen.
Der Markt preist bereits die Unabhängigkeit der Fed ein. Nun kommt die Kontrolle der Treasury-Zinskurve hinzu. Das ist ein anderes Spiel.
Beobachten Sie, was sie als Nächstes mit der Coupon-Mischung im nächsten Quartal machen. Wenn sie es ernst meinen, die 10- und 30-jährigen Renditen zu deckeln, werden Sie das in der Refinanzierungsankündigung sehen. Eine kürzere durchschnittliche Restlaufzeit = weniger Druck auf das lange Ende.
Zinskurven-Steepener sind jetzt deutlich interessanter geworden.
Das ist die leise Stelle, die jetzt laut wird. Sie finanzieren nicht mehr nur das Defizit, jetzt machen sie die Duration-Supply zur Waffe, um die Renditen dort festzunageln, wo sie sie haben wollen.
Der Markt preist bereits die Unabhängigkeit der Fed ein. Nun kommt die Kontrolle der Treasury-Zinskurve hinzu. Das ist ein anderes Spiel.
Beobachten Sie, was sie als Nächstes mit der Coupon-Mischung im nächsten Quartal machen. Wenn sie es ernst meinen, die 10- und 30-jährigen Renditen zu deckeln, werden Sie das in der Refinanzierungsankündigung sehen. Eine kürzere durchschnittliche Restlaufzeit = weniger Druck auf das lange Ende.
Zinskurven-Steepener sind jetzt deutlich interessanter geworden.