Der US-Anleihemarkt steckt seit 74 Monaten ununterbrochen im Minus. Sechs Jahre lang Rückgang. Längste Phase, die je verzeichnet wurde.
Das ist nicht normal. Anleihen sollten der langweilige, sichere Teil deines Portfolios sein. Das, was dich abfedert, wenn Aktien aus dem Ruder laufen. Stattdessen waren sie über mehr als ein halbes Jahrzehnt hinweg ein langsamer Blutverlust.
Warum? Weil die Zinsen von null auf 5% schneller gestiegen sind, als die meisten Menschen ihre Erwartungen anpassen konnten. Die Fed musste die Inflation bekämpfen, und die Anleihen haben den Preis bezahlt. Duration-Risiko stellte sich als sehr reales Risiko heraus.
Das Entscheidende: Die meisten Privatanleger denken bei Anleihen immer noch an „sicher“. Sie sind nicht so volatil wie Aktien, stimmt. Aber sicher? Das hängt völlig davon ab, was die Zinsen als Nächstes machen. Und wenn du 2020–2021 langfristige Anleihen gekauft hast, hast du diese Lektion auf die harte Tour gelernt.
Sechs Jahre sind eine lange Zeit, um darauf zu warten, dass sich dein „sicheres“ Asset wieder erholt. Es ist eine Erinnerung daran, dass jede Anlageklasse ein Risiko hat. Anleihen sind keine Aktien, aber auch kein Cash. Und in einer Welt, in der Zentralbanken die Zinsen um 5% innerhalb von 18 Monaten bewegen können, ist Duration eine Wette – keine Garantie.
Wenn du diese im Minus liegenden Anleihen noch hältst, wartest du entweder darauf, dass die Zinsen fallen, oder du hast die Verluste schon akzeptiert. In jedem Fall war es eine brutale Lernerfahrung dafür, was „geringes Risiko“ in der Praxis wirklich bedeutet.
Das ist nicht normal. Anleihen sollten der langweilige, sichere Teil deines Portfolios sein. Das, was dich abfedert, wenn Aktien aus dem Ruder laufen. Stattdessen waren sie über mehr als ein halbes Jahrzehnt hinweg ein langsamer Blutverlust.
Warum? Weil die Zinsen von null auf 5% schneller gestiegen sind, als die meisten Menschen ihre Erwartungen anpassen konnten. Die Fed musste die Inflation bekämpfen, und die Anleihen haben den Preis bezahlt. Duration-Risiko stellte sich als sehr reales Risiko heraus.
Das Entscheidende: Die meisten Privatanleger denken bei Anleihen immer noch an „sicher“. Sie sind nicht so volatil wie Aktien, stimmt. Aber sicher? Das hängt völlig davon ab, was die Zinsen als Nächstes machen. Und wenn du 2020–2021 langfristige Anleihen gekauft hast, hast du diese Lektion auf die harte Tour gelernt.
Sechs Jahre sind eine lange Zeit, um darauf zu warten, dass sich dein „sicheres“ Asset wieder erholt. Es ist eine Erinnerung daran, dass jede Anlageklasse ein Risiko hat. Anleihen sind keine Aktien, aber auch kein Cash. Und in einer Welt, in der Zentralbanken die Zinsen um 5% innerhalb von 18 Monaten bewegen können, ist Duration eine Wette – keine Garantie.
Wenn du diese im Minus liegenden Anleihen noch hältst, wartest du entweder darauf, dass die Zinsen fallen, oder du hast die Verluste schon akzeptiert. In jedem Fall war es eine brutale Lernerfahrung dafür, was „geringes Risiko“ in der Praxis wirklich bedeutet.
