Die privaten Lohn- und Gehaltszahlungen im September lagen bei 90.000 und damit über der Schätzung von 75.000 sowie deutlich über den überarbeiteten 36.000 im August. Kein Feuerwerk, aber stetig. Der Arbeitsmarkt bricht nicht zusammen, sondern normalisiert sich lediglich nach Jahren des Chaos. Die Frage ist nicht, ob die Neueinstellungen langsamer werden—sondern ob dieses Tempo den privaten Konsum aufrechterhalten kann, ohne dass sich Lohnspiralen erneut auf die Inflation übertragen. Wir bewegen uns hier auf einer schmalen Linie.