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Die Falkenstimmen der US-Notenbank melden sich zurück! Renditen von US-Staatsanleihen schießen in die Höhe, wie geht es an der Börse mit den US-Aktien weiter?

Die US-Aktien entwickelten sich am Mittwoch uneinheitlich. Obwohl die PCE-Daten zunächst den breiten Markt ankurbelten und zu Kursgewinnen führten, übten die gemeinsam „falkenhaften“ Signale der Fed-Direktoren erneut Druck aus: Die Renditen von US-Staatsanleihen und der US-Dollar legten gleichzeitig zu, wodurch die US-Aktien erneut unter die Räder kamen.

🚨 Die Fed gibt insgesamt falkenhafte Signale frei: Ist die Zinserhöhung noch nicht am Ende?
Kashkari (Fed-Präsident von Minneapolis): Die Inflation liege weiterhin bei rund 3% und damit deutlich über dem 2%-Ziel. Der neutrale Zinssatz könnte höher ausfallen als erwartet. Für dieses Jahr erwartet er noch eine weitere Zinserhöhung, und für 2027 noch eine weitere. Zudem erinnert er daran, das Risiko längerfristiger Angebotsstörungen durch die Lage im Iran im Blick zu behalten.

Lisa Cook (Fed-Gouverneurin): Dass die Inflation seit mehr als fünfeinhalb Jahren über dem Ziel liege, stützt eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September. Außerdem betont sie, wie der Druck durch hohe Energiekosten und Wohnkosten in ländlichen Regionen die Familien stark belastet.

Goolsbee (Fed-Präsident von Chicago): Er spricht es offen an: Lange Zeit eine hohe Inflation aufrechtzuerhalten sei „Feuer mit Feuer spielen“. Große Haushaltsdefizite sowie die Markterwartung, dass KI Produktivitätsgewinne bringt, könnten die Wirtschaft zusätzlich überhitzen.

📈 Marktreaktion: Renditen von US-Staatsanleihen auf Jahrelangem Hoch, Dollar fester

Renditen schießen hoch: Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen durchbrach intraday die Marke von 5,3%, während die 30-jährige Rendite auf rund 5,64% stieg. Beide liegen damit auf historischen Höchstständen seit 2002.

US-Aktien uneinheitlich und volatil: Der Dow Jones gab an einem Tag um mehr als 440 Punkte nach, der S&P 500 schloss im Minus. Nur der Nasdaq-Index konnte dank Unterstützung durch Technologiewerte gegen den Trend ins Plus drehen.

US-Dollar-Index behauptet sich: Im September legte er kumuliert um fast 2% zu und markierte damit die beste Monatsperformance seit sechs Monaten. Der Markt preist mittlerweile weitgehend vollständig die Zinserhöhung im Dezember ein; für die kommenden 12 Monate wird mit einer weiteren Straffung von insgesamt rund 90 Basispunkten gerechnet.

💡 Kernaussagen und Überlegungen

1. Druck auf den Zinsübertragungskanal: Die Renditen von Staatsanleihen mit 10- und 30-jähriger Laufzeit fungieren als Bewertungsanker. Dass sie dauerhaft stark steigen, erhöht insgesamt den Druck auf Hypotheken- sowie Finanzierungskosten von Unternehmen – und wirkt sich damit deutlich auf die Realwirtschaft und die Bewertung von US-Aktien aus.

2. „Term Premium“ kehrt zurück: Starke BIP-Daten und die Ausweitung der Haushaltsdefizite lassen Anleger höhere Renditen für langfristige Staatsanleihen verlangen. Dadurch wird ein Teil der Gelder, die zuvor in Krypto- und Aktienmärkte geflossen sind, in sicherheits- und höher verzinsliche US-Anleihen umgelenkt.
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@周周1688

Micro
美光（Micron）neuester Quartalsbericht und Markteinschätzung: Der Speicher-Gigant im KI-Boom – kann er das „Zyklus-Fluch“-Muster durchbrechen?
Micron Technology hat starke Ergebnisse im vierten Geschäftsquartal veröffentlicht, die wichtigsten Finanz-Highlights
Ergebnis je Aktie (EPS): Anpassungslager EPS bei 33,42 $ (im Vorjahr lediglich 3,03 $), über den Markterwartungen von 31,72 $.
Quartalsumsatz: Erreicht 54 Milliarden $ – im Jahresvergleich +379 % und damit über den Erwartungen von 51 Milliarden $.
Bruttomarge: Rekordhoch mit 87 %.
Cashflow und Bilanz: Im gesamten Jahr 59 Milliarden $ Free Cash Flow erwirtschaftet, 10 Milliarden $ Schulden zurückgezahlt (Schuldenstand auf 5 Milliarden $ gesunken) und den Aktienrückkauf wieder aufgenommen; der Markt erwartet, dass der Free Cash Flow im neuen Geschäftsjahr bis zu 129 Milliarden $ erreichen könnte.
Branchenlage und zentrale Widersprüche
1. Angebot-Nachfrage bleibt angespannt: Globale Investitionen in Rechenzentren rücken in Richtung des Billionen-Dollar-Bereichs; der Bedarf an Hochleistungsspeicherchips (z. B. HBM) für KI-Server wächst explosionsartig. CEO Sanjay Mehrotra sagte, dass sich die Angebots- und Nachfragesituation in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 voraussichtlich noch stärker zuspitzt als im Geschäftsjahr 2026. Aufgrund der harten Auswirkungen des vorherigen Abschwungs ist die Ausweitung der Produktion extrem vorsichtig; neue Kapazitäten sollen erst ab Mitte 2027 schrittweise ans Netz gehen.
2. Warum gibt die Wall Street immer noch „Low Valuation“?
Speichermikrochips gehören seit jeher zu den Teilbereichen der Halbleiterindustrie mit der stärksten zyklischen Schwankung. Obwohl Microns Ergebnisse beeindruckend sind, liegt die von der Wall Street angesetzte erwartete Kurs-Gewinn-Erwartungsrate (P/E) nur bei etwa 6,6 (deutlich unter den 18,5 des S&P 500).
Besorgnispunkt (Peak Signal): Microns Ausblick auf das nächste Quartal zeigt, dass das Umsatzwachstum und die Bruttomarge leicht zurückgehen werden – was einige Investoren vorsichtig macht, ob der Aufwärtsschub bereits seinen Höhepunkt erreicht hat.
Angst durch verpassten Zykluszeitpunkt: Viele Tech-Investoren erinnern sich noch gut an die Verluste, die durch frühere Fehlurteile über den Zyklus-Höhepunkt entstanden sind; entsprechend neigen sie dazu, bei Gewinnmaxima auszusteigen.
Durchbruchversuch: Geschäftsmodell verändern
Um aus dem „High Volatility, Low Valuation“-Zyklusfluch auszubrechen, treibt Micron dazu, dass Kunden langfristige Lieferverträge über bis zu 5 Jahre unterzeichnen (typischerweise 1 Jahr):
Mit Preisuntergrenzen und Schutz nach oben;
Mit verbindlichen Vertragsklauseln und Kunden-Vorauszahlungen;
Bislang wurden 16 Verträge unterzeichnet, die rund 20 % des gesamten Speicher-Absatzvolumens und 1/3 der Gesamtmenge an Speicherprodukten abdecken.#币安广场#半导体
$MU

geh