【CJ Steigerung der Arbitrage 06/14】
Halte dich von aktuellen Kursen fern und lege eine einzelne niedrigpreisige Order direkt ins Orderbuch: schicke einen Einsatz mit tiefem Preis, warte auf einen „Pin“-Trade und es wirkt, als hättest du ein Schnäppchen gemacht. Das eigentliche Problem ist jedoch: Warum ist der Markt bereit, dir die Ware zu verkaufen?
Einige neuere Plattformen für Derivate haben sehr aktive Kontrakte, während die Orderbuchtiefe im Spot-Handel dünn ist. Eine große Market-Order, die einmal die begrenzte Tiefe „durchscannt“, kann den Spot-Preis sofort vom externen Markt abweichen lassen – anschließend wird er wieder von Arbitrageuren zurückgezogen.
CJ hat in der Vergangenheit nach solchen Strukturen beobachtet: Am Rand eines entfernten Abstands zum aktuellen Kurs werden Limit-Orders „hinterlegt“, um auf das Auftreten einer Liquiditätslücke zu warten. Nach dem Trade wird dann anhand des externen Preises und der Kontrakt-Orderbuchlage das Hedging verarbeitet.
Diese Strategie verdient an einem kurzfristigen Preis-Fehlabstand, geht aber auch eine erhebliche Risikoauswahl (Adverse Selection) ein. Deine Order wird möglicherweise ausgeführt – entweder als ein Pin-Trade, der schnell wieder zurückspringt, oder weil zuerst die Nachricht passiert ist und andere Märkte noch nicht rechtzeitig gefallen sind. Wenn man erst nach der Ausführung mit dem Suchen nach Hedging-Tools beginnt, reichen bereits Sekunden, damit sich der Spreads verschwinden.
Wenn die Order zudem zu groß ist, kann man sich selbst zum neuen Liquiditätsrisiko in einem dünnen Orderbuch machen.
Vor der Ausführung muss mindestens Folgendes überprüft werden: der externe Preisanker, der sofort nutzbare Hedging-Markt, das maximale Ausführungsvolumen und die Bedingungen für abnormale Stop-Orders. „Billig“ bedeutet nicht, dass der Preis niedriger ist als eben noch – sondern dass du nachweisen kannst, dass im Vergleich zu anderen tatsächlich ausführbaren Märkten ein temporärer Abschlag aufgetreten ist.
Nächster Beitrag: Spot, Kontrakt und Leihe werden übereinandergelegt – wenn sich die Kapitaleffizienz verbessert, wohin ist dann das Risiko verschwunden?
#链上套利 #Liquidität
Halte dich von aktuellen Kursen fern und lege eine einzelne niedrigpreisige Order direkt ins Orderbuch: schicke einen Einsatz mit tiefem Preis, warte auf einen „Pin“-Trade und es wirkt, als hättest du ein Schnäppchen gemacht. Das eigentliche Problem ist jedoch: Warum ist der Markt bereit, dir die Ware zu verkaufen?
Einige neuere Plattformen für Derivate haben sehr aktive Kontrakte, während die Orderbuchtiefe im Spot-Handel dünn ist. Eine große Market-Order, die einmal die begrenzte Tiefe „durchscannt“, kann den Spot-Preis sofort vom externen Markt abweichen lassen – anschließend wird er wieder von Arbitrageuren zurückgezogen.
CJ hat in der Vergangenheit nach solchen Strukturen beobachtet: Am Rand eines entfernten Abstands zum aktuellen Kurs werden Limit-Orders „hinterlegt“, um auf das Auftreten einer Liquiditätslücke zu warten. Nach dem Trade wird dann anhand des externen Preises und der Kontrakt-Orderbuchlage das Hedging verarbeitet.
Diese Strategie verdient an einem kurzfristigen Preis-Fehlabstand, geht aber auch eine erhebliche Risikoauswahl (Adverse Selection) ein. Deine Order wird möglicherweise ausgeführt – entweder als ein Pin-Trade, der schnell wieder zurückspringt, oder weil zuerst die Nachricht passiert ist und andere Märkte noch nicht rechtzeitig gefallen sind. Wenn man erst nach der Ausführung mit dem Suchen nach Hedging-Tools beginnt, reichen bereits Sekunden, damit sich der Spreads verschwinden.
Wenn die Order zudem zu groß ist, kann man sich selbst zum neuen Liquiditätsrisiko in einem dünnen Orderbuch machen.
Vor der Ausführung muss mindestens Folgendes überprüft werden: der externe Preisanker, der sofort nutzbare Hedging-Markt, das maximale Ausführungsvolumen und die Bedingungen für abnormale Stop-Orders. „Billig“ bedeutet nicht, dass der Preis niedriger ist als eben noch – sondern dass du nachweisen kannst, dass im Vergleich zu anderen tatsächlich ausführbaren Märkten ein temporärer Abschlag aufgetreten ist.
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#链上套利 #Liquidität
