Der Vorsitzende der US-Notenbank (Federal Reserve), Jerome Powell, hat in seiner jüngsten Einschätzung zur Geldpolitik unmissverständlich erklärt, dass die Geldpolitik insgesamt weiterhin eher expansiv ausgerichtet ist, obwohl in jüngster Zeit Zinserhöhungen umgesetzt wurden. Diese Aussage räumt direkt mit der optimistischen Erwartung des Marktes auf, dass der Zinserhöhungszyklus bereits ein als restriktiv geltendes Niveau erreicht hat, auf.

Die Äußerung macht die tiefere Sorge der Entscheidungsträger bezüglich der Hartnäckigkeit der Inflation deutlich und zeigt, dass der Leitzins möglicherweise weiter angehoben und für längere Zeit beibehalten werden muss. Die bisherige Marktwette auf eine geldpolitische Lockerungswende gerät damit in ernste Schwierigkeiten; die Erwartungen an die makroökonomische Liquidität müssen erneut neu bewertet werden.

Aus Sicht der traditionellen Finanzmärkte wird dieser eher „hawkish“ ausgerichtete Ton die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sowie den US-Dollar-Index nach oben treiben und die Kosten für die Kreditaufnahme erhöhen. Globale Risikoanlagen geraten unter Druck bei der Bewertung; Rohstoffe und wichtige Aktienindizes könnten kurzfristig mit weiterer Volatilität und erhöhtem Abwärtskorrektur-Druck konfrontiert sein.

Für den Kryptomarkt bedeutet die Fortdauer eines Hochzinsumfelds, dass sich die externe Liquidität nicht schnell wieder zurück in den Markt verlagern kann; $BTC sowie gängige Vermögenswerte stehen vor der Herausforderung, dass es an zusätzlichem Kapitalzufluss mangelt. Bis der makropolitische Pfad eindeutig geklärt ist, sollten Anleger rational und zurückhaltend bleiben und Abwärtsrisiken im Blick behalten.

#Fed #JeromePowell #InterestRates