Anleiherenditen und Ölpreise sind früher gemeinsam gestiegen und gefallen. Nicht mehr.
Diese Entkopplung passiert inzwischen häufiger. Zwei Dinge, die es zu beachten gilt:
Erstens: Der Anstieg der Renditen ist nicht nur auf Energiekosten zurückzuführen. Es wirken größere strukturelle Kräfte—also etwa Haushaltsdefizite, Inflationserwartungen sowie Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte direkt am Rentenmarkt.
Zweitens: Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen weiter steigen, während die Kreditaufschläge eng bleiben, ist das nicht nachhaltig. Irgendwann spüren Haushalte und Unternehmen die Belastung, wenn auch ihre Finanzierungskosten steigen. Kreditaufschläge hinken oft hinterher, holen dann aber auf.
Wenn beides gegen dich arbeitet—höhere Basiszinsen UND breitere Spreads—wird die Finanzierung schnell teuer. Etwas, auf das du besonders achten solltest, wenn du stark fremdfinanziert bist oder größere Anschaffungen planst.
Diese Entkopplung passiert inzwischen häufiger. Zwei Dinge, die es zu beachten gilt:
Erstens: Der Anstieg der Renditen ist nicht nur auf Energiekosten zurückzuführen. Es wirken größere strukturelle Kräfte—also etwa Haushaltsdefizite, Inflationserwartungen sowie Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte direkt am Rentenmarkt.
Zweitens: Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen weiter steigen, während die Kreditaufschläge eng bleiben, ist das nicht nachhaltig. Irgendwann spüren Haushalte und Unternehmen die Belastung, wenn auch ihre Finanzierungskosten steigen. Kreditaufschläge hinken oft hinterher, holen dann aber auf.
Wenn beides gegen dich arbeitet—höhere Basiszinsen UND breitere Spreads—wird die Finanzierung schnell teuer. Etwas, auf das du besonders achten solltest, wenn du stark fremdfinanziert bist oder größere Anschaffungen planst.
