Mein Kursziel für 2030 für $NBIS liegt bei 3.000 US-Dollar.
Nebius erwartet, bis 2030 mindestens 5 GW an aktiver Rechenleistung im Einsatz zu haben.
Die Wirtschaftlichkeit von KI-Compute hat sich dramatisch verändert.
• Die Umsätze lagen früher bei rund 10 Mio. US-Dollar pro MW
• Langfristige Verträge liegen jetzt näher bei 20–25 Mio. US-Dollar pro MW
• Kurzfristige Kapazität kann 40–50 Mio. US-Dollar pro MW erreichen
• Nebius’ erstes Kapazitäts-Auktionsverfahren wurde 15% über dem vorher höchsten vereinbarten Preis abgeschlossen
Für 2030 gehe ich von 25 Mio. US-Dollar an jährlichen Umsätzen pro MW aus.
5.000 MW × 25 Mio. US-Dollar = 125 Mrd. US-Dollar Umsatz pro Jahr.
Dann kommt die Profitabilität.
AWS arbeitet derzeit mit etwa 40% operativen Margen, was eine geschätzte Nettomarge von rund 30% bedeutet.
In großem Maßstab modelliere ich für Nebius eine Nettomarge von 25%.
125 Mrd. US-Dollar Umsatz × 25% = 31,25 Mrd. US-Dollar Nettogewinn.
Und das Wachstum wird 2030 nicht aufhören.
Das Management erwartet, pro Jahr mindestens 1,5–2 GW zusätzliche Rechenkapazität hinzuzufügen.
Ausgehend von einer Basis von 5 GW entspricht das jährlich einem weiteren Anteil von 30–40% der Kapazität.
Ein Unternehmen, das etwa 31 Mrd. US-Dollar Nettogewinn erzielt, während es die Kapazität in diesem Tempo weiter ausbaut, kann ein 30-faches KGV rechtfertigen.
31,25 Mrd. US-Dollar × 30 = etwa 940 Mrd. US-Dollar Marktkapitalisierung.
Ich gehe außerdem davon aus, dass es bis 2030 etwa 25% zusätzliche Verwässerung durch neue Aktien geben wird, um der enormen Menge an Kapital Rechnung zu tragen, die erforderlich ist, um diese Expansion zu finanzieren.
Das bringt mich auf ungefähr 3.000 US-Dollar pro Aktie.
Klingt heute verrückt.
Die Zahlen stimmen nicht.
Nebius erwartet, bis 2030 mindestens 5 GW an aktiver Rechenleistung im Einsatz zu haben.
Die Wirtschaftlichkeit von KI-Compute hat sich dramatisch verändert.
• Die Umsätze lagen früher bei rund 10 Mio. US-Dollar pro MW
• Langfristige Verträge liegen jetzt näher bei 20–25 Mio. US-Dollar pro MW
• Kurzfristige Kapazität kann 40–50 Mio. US-Dollar pro MW erreichen
• Nebius’ erstes Kapazitäts-Auktionsverfahren wurde 15% über dem vorher höchsten vereinbarten Preis abgeschlossen
Für 2030 gehe ich von 25 Mio. US-Dollar an jährlichen Umsätzen pro MW aus.
5.000 MW × 25 Mio. US-Dollar = 125 Mrd. US-Dollar Umsatz pro Jahr.
Dann kommt die Profitabilität.
AWS arbeitet derzeit mit etwa 40% operativen Margen, was eine geschätzte Nettomarge von rund 30% bedeutet.
In großem Maßstab modelliere ich für Nebius eine Nettomarge von 25%.
125 Mrd. US-Dollar Umsatz × 25% = 31,25 Mrd. US-Dollar Nettogewinn.
Und das Wachstum wird 2030 nicht aufhören.
Das Management erwartet, pro Jahr mindestens 1,5–2 GW zusätzliche Rechenkapazität hinzuzufügen.
Ausgehend von einer Basis von 5 GW entspricht das jährlich einem weiteren Anteil von 30–40% der Kapazität.
Ein Unternehmen, das etwa 31 Mrd. US-Dollar Nettogewinn erzielt, während es die Kapazität in diesem Tempo weiter ausbaut, kann ein 30-faches KGV rechtfertigen.
31,25 Mrd. US-Dollar × 30 = etwa 940 Mrd. US-Dollar Marktkapitalisierung.
Ich gehe außerdem davon aus, dass es bis 2030 etwa 25% zusätzliche Verwässerung durch neue Aktien geben wird, um der enormen Menge an Kapital Rechnung zu tragen, die erforderlich ist, um diese Expansion zu finanzieren.
Das bringt mich auf ungefähr 3.000 US-Dollar pro Aktie.
Klingt heute verrückt.
Die Zahlen stimmen nicht.
