Erhellendes Stück darüber, wie bestimmte politische Entscheidungen dazu geführt haben, dass Zinsen und Inflation am Ende höher ausfielen als beabsichtigt. Klassischer Fall von Zweitrundeneffekten: Was in einer Schlagzeile gut aussieht, kann in den tatsächlichen Mechanismen der Märkte und der Realwirtschaft alles in die Luft jagen.
Wir haben diesen Film schon einmal gesehen: aggressive fiskalpolitische Maßnahmen, Handelsstörungen, Chaos in den Lieferketten. Der Anleihemarkt kümmert sich nicht um Absichten. Er bewertet die Realität. Und wenn man die Nachfrage anheizt und gleichzeitig das Angebot begrenzt, steigen die Zinsen. Jedes Mal.
Daran sollte man sich erinnern: Inflation ist nicht nur ein Problem der Fed oder ein rein monetäres Phänomen. Politische Entscheidungen spielen eine Rolle. Zölle spielen eine Rolle. Fiskalische Impulse spielen eine Rolle. Und das Zusammenspiel all dieser Faktoren erzeugt Ergebnisse, die niemand geplant hat.
Die besten Anleger bleiben darauf fokussiert, was tatsächlich bei Zinsen, Credit-Spreads und realer Konjunktur passiert — nicht darauf, was Politiker sagen, was passieren sollte.
Wir haben diesen Film schon einmal gesehen: aggressive fiskalpolitische Maßnahmen, Handelsstörungen, Chaos in den Lieferketten. Der Anleihemarkt kümmert sich nicht um Absichten. Er bewertet die Realität. Und wenn man die Nachfrage anheizt und gleichzeitig das Angebot begrenzt, steigen die Zinsen. Jedes Mal.
Daran sollte man sich erinnern: Inflation ist nicht nur ein Problem der Fed oder ein rein monetäres Phänomen. Politische Entscheidungen spielen eine Rolle. Zölle spielen eine Rolle. Fiskalische Impulse spielen eine Rolle. Und das Zusammenspiel all dieser Faktoren erzeugt Ergebnisse, die niemand geplant hat.
Die besten Anleger bleiben darauf fokussiert, was tatsächlich bei Zinsen, Credit-Spreads und realer Konjunktur passiert — nicht darauf, was Politiker sagen, was passieren sollte.