Erleben wir möglicherweise eine Wiederbelebung des US-Politikansatzes, der in den frühen 1980er-Jahren zu beobachten war?
Da derzeit keine Anzeichen für eine ernsthafte finanzpolitische Konsolidierung vorliegen, stützen sich die Finanzmärkte in hohem Maße auf die Federal Reserve, um plötzliche Preisschocks abzufedern. Die näheren Details dieser Situation habe ich in meiner FT-Kolumne erläutert, die vor einer Woche erschienen ist.
Wenn dieser Trend über einen längeren Zeitraum anhält, wird unser breites wirtschafts- und ordnungspolitisches Umfeld eine auffällige Ähnlichkeit mit dem der frühen 1980er aufweisen. Diese Ära war geprägt von einem ausgeprägten Mangel an fiskalischer Zurückhaltung sowie einer übermäßigen Abhängigkeit von geldpolitischer Straffung. Eine solche Dynamik wirkt in der Regel als Bremse für ein ausgewogenes Wirtschaftswachstum, da sie in der Tendenz den US-Dollar stärkt und zugleich Sektoren unter Druck setzt, die besonders zinsempfindlich sind.
Trotz dieses historischen Vergleichs gibt es heute einen beruhigenden Silberstreifen für uns. Der positive Produktivitätsschub, den wir derzeit erleben, soll deutlich schneller zu Ergebnissen führen als der aus der Vergangenheit, der sich tatsächlich erst in den 1990er-Jahren voll entfaltet hat.
#economy #markets #growth #federalreserve #monetarypolicy #fiscalpolicy #budget
Da derzeit keine Anzeichen für eine ernsthafte finanzpolitische Konsolidierung vorliegen, stützen sich die Finanzmärkte in hohem Maße auf die Federal Reserve, um plötzliche Preisschocks abzufedern. Die näheren Details dieser Situation habe ich in meiner FT-Kolumne erläutert, die vor einer Woche erschienen ist.
Wenn dieser Trend über einen längeren Zeitraum anhält, wird unser breites wirtschafts- und ordnungspolitisches Umfeld eine auffällige Ähnlichkeit mit dem der frühen 1980er aufweisen. Diese Ära war geprägt von einem ausgeprägten Mangel an fiskalischer Zurückhaltung sowie einer übermäßigen Abhängigkeit von geldpolitischer Straffung. Eine solche Dynamik wirkt in der Regel als Bremse für ein ausgewogenes Wirtschaftswachstum, da sie in der Tendenz den US-Dollar stärkt und zugleich Sektoren unter Druck setzt, die besonders zinsempfindlich sind.
Trotz dieses historischen Vergleichs gibt es heute einen beruhigenden Silberstreifen für uns. Der positive Produktivitätsschub, den wir derzeit erleben, soll deutlich schneller zu Ergebnissen führen als der aus der Vergangenheit, der sich tatsächlich erst in den 1990er-Jahren voll entfaltet hat.
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