Ausländische Investoren kauften im zweiten Quartal US-Aktien auf Rekordniveau – trotz endloser Prognosen vom Zusammenbruch des Dollars.

Die Erzählung vom „Tod des Dollars“ ist seit Jahren ein fester Bestandteil der Finanzberichterstattung. Doch Kapitalflüsse erzählen eine andere Geschichte. Wenn man sich die tatsächlichen Allokationsentscheidungen ansieht – nicht die Rhetorik – stimmen globale Investoren weiterhin mit dem Geldbeutel ab.

Das ist wichtig, weil die Stärke einer Währung nicht nur etwas mit der Geldpolitik der Zentralbanken oder den Handelsdefiziten zu tun hat. Es geht darum, wo Kapital hin will. Und aktuell bleiben die US-Märkte trotz höherer Bewertungen und geopolitischem Lärm das Ziel.

Das bedeutet nicht, dass der Dollar unverwundbar ist oder dass US-Aktien billig sind. Aber es legt nahe, dass die Kluft zwischen Erzählung und Realität weiterhin groß ist. Märkte folgen dem Geld – nicht Prognosen.