Aktien und Anleihen driften in eine Richtung auseinander, die wir seit Jahren nicht gesehen haben.
S&P-500-Futures sind in den letzten 6 Monaten um 17,6 % gestiegen und liegen nahe an ihren Allzeithochs. Gleichzeitig sind die Futures auf 10-jährige Schatzanweisungen um 5,7 % gefallen und haben ihr niedrigstes Niveau seit Juni 2007 erreicht.
Das ist eine Lücke von 23,3 Prozentpunkten – die größte Outperformance von Aktien gegenüber Treasuries seit 2021 und die sechstgrößte Underperformance von Treasuries in diesem Jahrhundert.
Zum Einordnen: Während der Finanzkrise 2008 übertrafen Treasuries Aktien in einem 6-Monats-Zeitraum um 40,3 Prozentpunkte, als Anleger in Sicherheit flüchteten.
Jetzt ist es umgekehrt. Risikoanlagen steigen, während Anleihen regelrecht abgestraft werden. Entweder geht der Markt davon aus, dass wir in einem No-landing-Szenario mit starkem Wachstum und hartnäckig hoher Inflation stecken – oder es gibt etwas, das nachgeben muss.
Historisch gesehen gilt: Wenn Aktien und Anleihen so stark auseinanderlaufen, liegt einer von beiden falsch.
S&P-500-Futures sind in den letzten 6 Monaten um 17,6 % gestiegen und liegen nahe an ihren Allzeithochs. Gleichzeitig sind die Futures auf 10-jährige Schatzanweisungen um 5,7 % gefallen und haben ihr niedrigstes Niveau seit Juni 2007 erreicht.
Das ist eine Lücke von 23,3 Prozentpunkten – die größte Outperformance von Aktien gegenüber Treasuries seit 2021 und die sechstgrößte Underperformance von Treasuries in diesem Jahrhundert.
Zum Einordnen: Während der Finanzkrise 2008 übertrafen Treasuries Aktien in einem 6-Monats-Zeitraum um 40,3 Prozentpunkte, als Anleger in Sicherheit flüchteten.
Jetzt ist es umgekehrt. Risikoanlagen steigen, während Anleihen regelrecht abgestraft werden. Entweder geht der Markt davon aus, dass wir in einem No-landing-Szenario mit starkem Wachstum und hartnäckig hoher Inflation stecken – oder es gibt etwas, das nachgeben muss.
Historisch gesehen gilt: Wenn Aktien und Anleihen so stark auseinanderlaufen, liegt einer von beiden falsch.
