Chinas und der USA Staatsoberhäupter haben die iranischen Zusagen zur Atomfrage und die internationalen Durchfahrtsgebühren für Wasserstraßen in eine gemeinsame Vereinbarung aufgenommen. Damit wurde gewissermaßen das Druckventil für die Lage im Nahen Osten aufgedreht, und die Bewertungslogik für risikobehaftete Vermögenswerte wurde entsprechend umgeschrieben.
Das Gewicht dieser Einigung liegt in einem doppelten Sicherheitsnetz: Der Iran entwickelt keine Atomwaffen und kappen damit den Zündmechanismus der nuklearen Weiterverbreitung; kein Staat darf für die internationalen Wasserwege Gebühren erheben – das ist, als würde man dem Schiffsverkehr in der Straße von Hormus ein Schloss anlegen. Über diese Meerenge laufen zwanzig Prozent der weltweiten Öl- und Gastransporte: Das Risiko einer Blockade nimmt ab, und die Risikoprämie für Rohöl muss wieder zurückgenommen werden. Wenn der Ölpreis fällt, kühlt die importierte Inflation ab, und der Spielraum für Zinssenkungen der US-Notenbank eröffnet sich zugleich. Die Erwartung an die Liquidität kippt in Richtung „lockerer“ Bedingungen.
Das Gewicht dieser Einigung liegt in einem doppelten Sicherheitsnetz: Der Iran entwickelt keine Atomwaffen und kappen damit den Zündmechanismus der nuklearen Weiterverbreitung; kein Staat darf für die internationalen Wasserwege Gebühren erheben – das ist, als würde man dem Schiffsverkehr in der Straße von Hormus ein Schloss anlegen. Über diese Meerenge laufen zwanzig Prozent der weltweiten Öl- und Gastransporte: Das Risiko einer Blockade nimmt ab, und die Risikoprämie für Rohöl muss wieder zurückgenommen werden. Wenn der Ölpreis fällt, kühlt die importierte Inflation ab, und der Spielraum für Zinssenkungen der US-Notenbank eröffnet sich zugleich. Die Erwartung an die Liquidität kippt in Richtung „lockerer“ Bedingungen.