Anthropic schließt mit Akamai dessen Cloud-Service ein und sichert sich nebenbei bis zu maximal 5% an Akamai.
Letzten Freitag wurde das Thema von Microsoft Copilot und der Straße von Hormus überrollt – diese Meldung wurde dabei eher in den Hintergrund gedrückt.
Ich habe die Vertragsdetails durchgelesen und finde: Das ist deutlich spannender als das, was an dem Tag an der Börsentafel zu sehen war.
━━━━━ ◆ ━━━━━
11,6 Milliarden US-Dollar, Laufzeit sieben Jahre
Akamai hat Anthropic Optionsscheine zum Erwerb von Aktien geschickt: Ausübungspreis 111,33 US-Dollar, das entspricht ungefähr 7,7 Millionen Aktien.
▪️ 2% werden bei der ersten 11,6-Milliarden-Zusage direkt freigeschaltet
▪️ die nächsten 3% hängen an weiteren Aufstockungen – für jede zusätzliche Zusage von 3 Milliarden werden etwa 1% freigeschaltet
▪️ außerdem bleibt im Abkommen ein Erweiterungsspielraum von 9 Milliarden – voll ausgeschöpft liegt das Gesamtvolumen bei knapp 20 Milliarden
Früher: Auftraggeber zahlt, Auftragnehmer liefert.
Jetzt: Anthropic erhält Aktienanteile vom Lieferanten gegen Zusagen für zukünftige Einkaufsvolumina – und bindet so die Kosten für Rechenleistung an den Akamai-Aktienkurs.
Akamai gibt zum ersten Mal in einem Cloud-Vertrag Optionsscheine.
Mit einer Aktienverwässerung nimmt man sich die Möglichkeit, den Langzeitauftrag abzusichern – Akamai weiß selbst ganz genau, wie groß die Tragweite dieser Transaktion ist.
//
Noch ein Punkt wurde überdeckt: Dieser Auftrag ist auf CPU-Cloud-Dienste ausgerichtet, nicht auf GPU-Trainings-Cluster.
In den vergangenen zwei Jahren floss das Geld und die Aufmerksamkeit für die KI-Infrastruktur fast komplett in Nvidia und HBM.
Anthropic gibt allgemeine Rechenleistung an Akamai, das aus der CDN-Welt kommt – Inferenz und Agent-Workloads werden bereits in Richtung CPU umverteilt.
Wenn diese Linie aufgeht, ist das Nutzenspektrum für die KI-Infrastruktur deutlich breiter als beim reinen Kauf von Nvidia.
━━━━━ • ━━━━━
Den Geld-Fluss muss man durchschauen
Akamai muss zuerst etwa 5,5 Milliarden Capex investieren, und in diesem Jahr noch einmal 1,7 Milliarden hinzufügen, um Speicher und andere Komponenten vorzeitig zu sichern.
Erst im zweiten Halbjahr 2027 fließt die Einnahme. Für das Jahr wird zunächst mit 150 bis 300 Millionen gerechnet, und Ende 2028 steigt sie erst auf 1,7 Milliarden annualisiert.
> Der Vertrag ist nicht in Stein gemeißelt.
Wenn die Lieferung die Anforderungen nicht erfüllt, können beide Seiten zurücktreten.
> Ob die Optionsscheine vollständig eingelöst werden, hängt davon ab, ob später wirklich bis zu 20 Milliarden nachgeschoben werden.
> Kapazität wird zuerst vorgehalten – wenn die Nachfrage dann langsamer wird, wird das zur Bürde.
> 5% potenzielle Verwässerung sind auch für bestehende Aktionäre nicht „umsonst“.
Der Kurs kann erst einmal steigen.
Die Auszahlung kommt dann in zwei Jahren.
——
Ich erinnere mich nicht an diese Meldung, weil ich damals weiß, wie Akamai sich entwickelt.
Wer den langfristigen Bedarf an Rechenleistung beherrscht, kann jetzt die Einkaufsverträge so schreiben, dass sie wie ein quasi-Eigenkapital-Deal funktionieren.
Als Nächstes geht es darum, ob im KI-Infrastruktur-Handel Strukturen wie „Bestellungen gegen Aktienrechte“ immer üblicher werden.
Oben basiert auf öffentlich verfügbaren Informationen; Daten gelten in jedem Fall gemäß den offiziellen Offenlegungen der jeweiligen Parteien. DYOR.
#Anthropic
Letzten Freitag wurde das Thema von Microsoft Copilot und der Straße von Hormus überrollt – diese Meldung wurde dabei eher in den Hintergrund gedrückt.
Ich habe die Vertragsdetails durchgelesen und finde: Das ist deutlich spannender als das, was an dem Tag an der Börsentafel zu sehen war.
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11,6 Milliarden US-Dollar, Laufzeit sieben Jahre
Akamai hat Anthropic Optionsscheine zum Erwerb von Aktien geschickt: Ausübungspreis 111,33 US-Dollar, das entspricht ungefähr 7,7 Millionen Aktien.
▪️ 2% werden bei der ersten 11,6-Milliarden-Zusage direkt freigeschaltet
▪️ die nächsten 3% hängen an weiteren Aufstockungen – für jede zusätzliche Zusage von 3 Milliarden werden etwa 1% freigeschaltet
▪️ außerdem bleibt im Abkommen ein Erweiterungsspielraum von 9 Milliarden – voll ausgeschöpft liegt das Gesamtvolumen bei knapp 20 Milliarden
Früher: Auftraggeber zahlt, Auftragnehmer liefert.
Jetzt: Anthropic erhält Aktienanteile vom Lieferanten gegen Zusagen für zukünftige Einkaufsvolumina – und bindet so die Kosten für Rechenleistung an den Akamai-Aktienkurs.
Akamai gibt zum ersten Mal in einem Cloud-Vertrag Optionsscheine.
Mit einer Aktienverwässerung nimmt man sich die Möglichkeit, den Langzeitauftrag abzusichern – Akamai weiß selbst ganz genau, wie groß die Tragweite dieser Transaktion ist.
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Noch ein Punkt wurde überdeckt: Dieser Auftrag ist auf CPU-Cloud-Dienste ausgerichtet, nicht auf GPU-Trainings-Cluster.
In den vergangenen zwei Jahren floss das Geld und die Aufmerksamkeit für die KI-Infrastruktur fast komplett in Nvidia und HBM.
Anthropic gibt allgemeine Rechenleistung an Akamai, das aus der CDN-Welt kommt – Inferenz und Agent-Workloads werden bereits in Richtung CPU umverteilt.
Wenn diese Linie aufgeht, ist das Nutzenspektrum für die KI-Infrastruktur deutlich breiter als beim reinen Kauf von Nvidia.
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Den Geld-Fluss muss man durchschauen
Akamai muss zuerst etwa 5,5 Milliarden Capex investieren, und in diesem Jahr noch einmal 1,7 Milliarden hinzufügen, um Speicher und andere Komponenten vorzeitig zu sichern.
Erst im zweiten Halbjahr 2027 fließt die Einnahme. Für das Jahr wird zunächst mit 150 bis 300 Millionen gerechnet, und Ende 2028 steigt sie erst auf 1,7 Milliarden annualisiert.
> Der Vertrag ist nicht in Stein gemeißelt.
Wenn die Lieferung die Anforderungen nicht erfüllt, können beide Seiten zurücktreten.
> Ob die Optionsscheine vollständig eingelöst werden, hängt davon ab, ob später wirklich bis zu 20 Milliarden nachgeschoben werden.
> Kapazität wird zuerst vorgehalten – wenn die Nachfrage dann langsamer wird, wird das zur Bürde.
> 5% potenzielle Verwässerung sind auch für bestehende Aktionäre nicht „umsonst“.
Der Kurs kann erst einmal steigen.
Die Auszahlung kommt dann in zwei Jahren.
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Ich erinnere mich nicht an diese Meldung, weil ich damals weiß, wie Akamai sich entwickelt.
Wer den langfristigen Bedarf an Rechenleistung beherrscht, kann jetzt die Einkaufsverträge so schreiben, dass sie wie ein quasi-Eigenkapital-Deal funktionieren.
Als Nächstes geht es darum, ob im KI-Infrastruktur-Handel Strukturen wie „Bestellungen gegen Aktienrechte“ immer üblicher werden.
Oben basiert auf öffentlich verfügbaren Informationen; Daten gelten in jedem Fall gemäß den offiziellen Offenlegungen der jeweiligen Parteien. DYOR.
#Anthropic
